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盤勢分析

優於預期的就業數據打消市場對美國經濟體質弱化的憂心，美股四大指數都呈現小漲的情況。亞洲部分，日本股市也相對強勢，而南韓股市昨（3）日也以高盤開盤，台股無獨自弱勢的理由，昨日越過8,600點，最高來到8,630點，突破了重重整數關卡，為今年以來最高，收盤時指數上漲67點，以8,611點作收，成交量為1,014億元，技術面呈現價量齊揚，相對有利多方態勢，且大盤指數多頭排列沿10日均線向上推升，目前沒有看空或保守的理由。

由於5日、10日及20日等短天期均線呈多頭排列，並持續向上揚升，短線對於多方有利。另KD指標在高檔出現鈍化態勢，短線為超強勢多頭格局；周線9周KD指標仍持續向上揚升，中線也是有利於多方的情況。惟金融類股齊揚，資金有轉移效果，後續仍需觀察在什麼位置進而影響市場風向。

熱錢搶進 台股上演雙軋行情

資金行情持續延燒，台股看回不回，外資昨（3）日大舉買超台股144億元，創去年11月5日以來單日新高，推升指數站上8,600點創3個多月新高，上演「雙軋（軋空與軋空手)」戲碼。

亞股資金行情有多熱？根據瑞信證券全球新興市場首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）統計，國際資金2日單日共買超亞洲新興市場（中國與馬來西亞除外）12.2億美元，幾乎是近1年來單日新高，累計2月16日以來的12個交易日內，已有11個交易日買超，昨天則持續買超台股擴大至144億元。

值得注意的是，國際資金前天（2日）所買超的亞洲新興市場，已非獨厚台股（過去幾乎9成買進資金是湧入台股），外資當日買超台股金額2.57億美元，低於印度股市的4.42億美元與南韓股市的3.61億美元，意味著買盤也開始由台股擴散到其他股市，頗值得觀察。

國際資金在台股買盤確實看到輪動跡象，由本週伊始的蘋果供應鏈轉進金融股，美系外資券商分析師指出，昨天金融股「雙軋行情」走勢相當明顯，一方面先前因人民幣貶值擔心TRF損失、進而大舉放空的國際資金被迫回補；另一方面因先前大舉降低金融股現貨持股、致使持股水位已降至「中立」或「減碼」者，則開始接受輪動買盤。

淺嘗8,600 台指期硬撐中紅

台指期盤中隨台股指數衝過8,600點而大漲，但受到獲利回吐賣壓，在高檔出現震盪，10點20分以後的交易量萎縮，1點左右企圖往上拉抬，台指期終場收在8,566點，上漲48點，成交量133,431口，逆價差擴大為46點。

台指期開盤尚未出現明顯漲跌方向，台股現貨開盤後，在鋼鐵、金融與鴻家軍等權值股拉抬下，台股指數衝過8,600點，也帶動台指期追價買盤拱升台指期達到8,606點；不過，在10點15分左右，連續三分鐘累計有近萬口賣壓湧出，台指期隨大盤指數走低約60餘點；台指期陷入高檔整理，1點左右再度發動攻勢。

類股期方面以金融期走勢最亮麗，漲幅ㄧ度達2.14%，成交量擴增，盤中幾乎都呈正價差，投資人也勇於追價。電子期指則有觀望氣氛，盤中逆價差幅度一直未能收斂，交易量也未擴增。非金電期指盤中價差拉開，但在1點過後逐漸收斂，走勢強勁。

期貨分析師說，目前投資人觀察外資態度，尤其是未平倉淨多單口數未明顯減少及新台幣升值，隨台股指數整理後，台指期仍呈正向走勢機會較高。

資金行情欲罷不能 選股不選市

台股在資金行，帶動下持續演出驚驚漲行情，昨日指數開高後盤中震盪，電子股受到新台幣升值而休息整理，盤面上轉由鴻海集團、金融、鋼鐵族群接棒上攻，終場上漲67點，成功站上8600點。外資昨日大舉買超台股高達144億元，且在台指期淨多單也髒加近2,600張，顯見對台股後市表示樂觀。但由於短線台股急漲，投資人也須留意漲多後的獲利了結賣壓，選股仍以基本面為主，且法人持續加碼的個股為主。

熱錢持續匯入、資金輪動快速，讓台股呈現驚驚漲走勢，昨日外資大幅買超台股144.7億元，但本土法人投信賣超3.97億元、自營商賣超17.46億元，合計買超123.25億元。

期貨部分，三大法人同樣對作，外資加碼淨多單2,595口，淨多單回升到34,357口；投信續加碼空單765口，淨空單突破萬口，來到10,236口；自營商回補空單735口，淨部位淨空單續降到946口；合計三大法人共加碼多單2,565口，淨多單站穩2萬口以上，達23,175口。

台股近日出現軋空手、軋空單的軋空行情，資金行情欲罷不能，但本土法人在現貨市場卻仍未如外資一般大舉買超，是否擔心本波台股漲太快而縮手值得觀察，若台股續航勢必將迫使本土法人不得不跟進，但屆時是否就是指數漲點結束投資人更需留意。因此，盤面上仍選股不選市，目前權證市場上看多的個股有F-麗豐（4137）、長榮航（2618）、友達（2409）、國泰金（2882）等，看空則有可成（2474）、大立光（3008）、台郡（6269）等。

投資人驚嚇！川普若坐大位 恐變黑天鵝

今天是美國黨內初選「超級星期二」，兩黨選戰激烈，各州仍在計票中，目前以民主黨希拉蕊和共和黨川普暫時領先，雖然地產大亨川普氣勢如虹，不過美國前財政部長桑默斯（Lawrence Summers）在《華盛頓郵報》撰文表示，如果他當選總統，美國經濟恐陷入衰退，全球也可能爆發金融危機。

桑默斯指出，把川普拿來跟墨索里尼或希特勒相較或許有些過頭，然而川普在此次大選崛起，反應出民主失去方向，變成致命的毒藥。他表示，傾向貿易保護主義的川普，一旦坐上總統大位，美國重返亞太核心的TPP（跨太平洋夥伴）協議可能崩潰，也恐使美國經濟陷入險境，更會對全球金融帶來災難性的後果。

而年初包括彭博及路透等外媒的黑天鵝事件預測，川普都不約而同上榜，其強烈個人風格的發言與政見讓一些人感到憂心，若他勝選的話，將是2016年的黑天鵝重大事件，也會讓美國與全球的未來增添更多的不確定性。

此外，股神巴菲特也罕見地對美國大選表態。巴菲特昨受訪表示，川普受歡迎的程度讓人吃驚，他認為希拉蕊最終會贏得此次大選，入主白宮；《經濟學人》雜誌上周也發表評論指稱「川普不適合領導一個偉大的政黨，更遑論美國！」。

專家：這5秒…將造成三輸

知名專職操作權證商品的「權證小哥」表示，權證與個股撮合報價5秒差，對券商不公平，最終會導致券商退出市場、政府抽不到稅、投資人無權證商品交易的三輸局面。

權證小哥多年觀察權證市場生態，他將權證市場歸納成三派，分別為5秒價差的程式交易派、收足權證籌碼操控中小型股報價的惡搞派以及炒短線利多、以及利空消息的公司派或主力市場派；第一、第二派資金量約1到2千萬元，而最讓券商頭大、恨得牙癢癢的就屬於第一派。

到底如何利用5秒時間差進行權證與個股的程式套利？例如，鴻海在79元委賣掛單原本有1,000張，當1,000張委賣降到50到100張時，下一檔報價快跳到79.1元，權證程式交易會立即會抓到訊號，會自動大筆快速買進仍連結78.9或79元的鴻海認購權證；當現股5秒撮合79.1元，權證造勢商必須在現股市場買進等權證的鴻海個股，這期間又必須等5秒撮合，對券商相當不利。

權證小哥表示，推估以程式交易、高頻交易的專業投資者一年內從券商端套利上億元，尤其去年7、8月及今年1月行情波動劇烈時，券商損失最嚴重。

台指期 慎防漲多拉回

美股近日震盪走高，激勵台股期現貨持續攀升，昨（2）日期現貨指數雙雙站上8,500點，分析師認為，短線來看期現貨漲多有拉回或整理壓力，惟多頭格局不變，後市仍續看好。

台指期昨日突破8,500點關卡，分析盤初多方雖有拉抬意願，但成效不彰，接近午盤，台指期漲幅反而開始收斂，在小試水溫不成後，多方便不再有進一步攻勢，到收盤為止維持狹幅震盪走勢，反應多頭行情有勢窮跡象。

元大期貨表示，觀察法人籌碼變化，三大法人合計買超現貨97億元，其中外資買超76.8億元，投信賣超0.4億元，自營商買超20.6億元；由台指期留倉淨部位來看，外資逢高減碼淨多單4,416口至31,698口，自營商則減碼淨空單869口至1,773口。

各期指中，1日偏弱的金融期，昨日受惠權值股強勢表態，反彈1.85%，並突破近期盤整區間上緣，也克服季線反壓；電子期和非金電期表現較為平淡，盤中漲幅都有收斂，台指期連續四日呈現上漲，累計漲幅約3.28%，但成交口數連日縮減，逆價差也仍高達26點，後續可能要提防漲多拉回風險。

台股三軋 爆千億元大量

台股昨（2）日攻克8,500點，改寫近四個月新高，成交量放大至1,015億元，為1月29日1,134億元以來最大量，外資累計猴年加碼524億元，配合年後資金潮回流，引爆軋空手、軋空單及軋借券賣出的「三軋行情」，後市有機會再探去年11月8,871前波高點。

農曆年後至今，多頭重掌盤勢，指數由猴年開紅盤日7,953低點，一路拉抬至昨天盤中8,586高點，短短12個交易日，拉出超過600點的行情，昨日台股上漲58點收8,544點。

全曜財經資深分析師陳唯泰指出，台股猴年以來走勢，可說是「關關難過關關過、看回不回驚驚漲」，連接突破8,000、8,300點、去年12月底封關指數8,338點及8,500點，此波「三軋行情」有機會一波漲到底。

就籌碼面分析，近期內資的投信和自營商回補力道尚不強，八大公股行庫更趁勢獲利了結，昨日賣超22億元，推升台股力道主要來自外資搭配部分業內主力，特別是被軋的空方買盤。

5檔上櫃股 列注意股票

櫃買中心周二（1日）指出，研勤（3632）、駿熠電（3642）、台原藥（4415）、泰偉（3064）、浩鼎（4174）等檔列為注意股票，宏捷科（8086）今日起恢復原融資比率及原融券保證金成數，而天鉞電（5251）自今日起降低融資比率一成及提高融券保證金一成。

櫃買中心指出，1日公布注意交易資訊有價證券計有5檔如下：

1.研勤：最近六個營業日累積之最後成交價漲幅達27.91％，當日週轉率達8.52％（第四款）當日收盤價35.5元，本益比為25.54。

2.駿熠電：最近六個營業日累積之最後成交價跌幅達31.19％（第一款），當日週轉率達7.58％（第四款），康和證券公司當日受託賣出該有價證券之成交量占當日該有價證券總成交量之比率為52％（第五款）當日收盤價23.05元，本益比為NA。

人氣匯聚股 領軍攻8,500

台股昨（1）日量價俱揚，指數蓄勢挑戰8,500點；觀察近期融資增、法人買超的「人氣匯聚」股，如台積電（2330）、東陽、允強等，因市場信心增強，股價走勢扶搖直上，儼然成為盤堅續漲的多頭指標。

中國大陸人行29日突然宣布降準2碼，並未在國際股市中掀起波瀾，但市場預期台灣月底可望跟進降息，激勵台股昨天持續攀高，台新投顧協理黃文清表示，就技術面來看，加權指數短線上多方仍有持續進攻的意圖，昨天多方成功站穩8,400點，且量能有逐漸回溫之態勢，代表多方攻擊企圖心濃厚。

隨著月線以下的均線持續走揚，加以10日線與月線分別向上穿越半年線與季線，下檔支撐日漸穩固，預估只要近期國際上的重要會議不出現重大利空突襲，台股短線應有持續向上空間。

一般來說，融資代表散戶對於市場的信心，而資增、價漲的個股相對也代表散戶資金布局的方向，若再加上法人同步青睞布局，個股更是漲多跌少。