推動台日通 跨大步走

滬港通上路後，台灣也加速資本流動國際化，其中，「台日通」進度再向前跨步，東京交易所日前帶領六家日本企業來台召開說明會，寫下日企來台辦理法說會先例，希望藉此讓台日雙方對彼此產業更加熟悉，而台日證交所也正針對ETF的相互掛牌進行具體協商、替台日通暖身。

東京交易所率日企業來台舉辦法說會

為避免滬港通上路後台股遭資金排擠，金管會力促「台星通」與「台日通」上路，其中，日本東京交易所與台灣主管機關或券商互動越趨頻繁，昨日東京證交所攜手元大寶來證券率領六家企業包括愛德萬測試、KONICA、安立等，來台召開法說會，這六家公司都是日經225指數的成份股，在產業界具有一定地位。

元大寶來證券總經理賴宗武指出，近年來台灣人對日股的投資興趣提升，日本部分精密工業也與台灣產業有相似性，本次日本企業創下首例來台召開法說會，為台日雙方未來合作打下良好基礎，也能加速台日通發展。

賴宗武說明，在全球交易市值前20大的交易所當中，隸屬在亞洲的交易所就占六個，其中，東京交易所為全球僅次美國紐約交易所的第二大交易所，本次能來台舉辦企業說明會，凸顯日本對台灣資本市場的重要性。

至於台日雙邊的合作進度，東京交易所部長營業部長三輪光雄說，台日雙方已經針對雙邊互掛ETF產品進行具體協商，由於台日通還需克服法規、系統連線等問題，因此確切上路的時間還不能預測。

三輪光雄指出，各國資本市場跨境交流已成趨勢，大家對此現象都樂觀其成，台灣產業具有競爭優勢，將續尋求與台灣投資合作機會。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=494743

台指期 外資部位轉空

台股現貨、期貨市場昨（18）日開高走低，指數齊步下挫收黑；期貨分析師表示，現階段因三大法人在期貨市場，全面偏空調整手中持倉部位，預期今日台指期的結算走勢，恐將震盪加劇。

台指期昨天開高後震盪走低，指數在10點過後雖轉為橫向整理，但11點過後又引發另一波跌勢；雖然指數在尾盤出現拉抬，但終場仍以下跌收盤，而全日高低差則收斂至119點。

11月台指期終場成交在8,872點，下跌27點或0.30%，成交量為11萬餘口，未平倉量則為2萬8,388口。另外，11月台指期為正價差12.93點，電子期為正價差0.45大點，而金融期亦為正價差1.8大點。類股期貨部分，非金電期呈現價漲量增的狀態，金融期為價漲量縮，而電子期則為價跌量縮；多空雙方各有施力點，其中多方火力集中在金融上。

就收盤的位置來看，三大類股期貨皆收在月線之下，未有位階相對落後的類股。昨天電子是三大類股中跌幅較大的類股，倘若不能在短時間回穩，台股重返9,000點大關的機率將逐日降低。

國票期貨表示，從籌碼面來看，昨天三大法人中除外資買超台股現貨外，投信與自營商則站在賣超方。外資買超31.38億元，投信賣超3.95億元，自營商亦賣超19.06億元，三大法人合計買超8.37億元。

在期貨部位方面，三大法人全面偏空調整手中持倉部位。自營商減持3,010口多單，目前手上部位留有1,555口淨空單；投信減持165口多單，目前部位為669口淨多單；外資減持2,056口多單，目前部位為淨空單506口。三大法人期貨部位總計為淨空單1,392口，較上個交易日減少5,231口多單。

永豐期貨指出，由技術面觀察，大盤震盪走低再度以黑K作收，收盤價位已跌破月均線之下，短線空方力道有轉強跡象。

但以盤面結構來看，權值股明顯具抗跌撐盤的意味，預期指數於選前仍難脫離區間偏弱整理格局，操作上建議暫降低持股部位以區間操作為宜並請嚴設停損。

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現金概念股 鴻海台積夯

台股震盪盤整，個股財務結構躍居指標；觀察當前上市櫃企業的現金部位，電子由鴻海（2317）奪冠，傳產以中壽掄元，這些「高現金部位概念股」的資金調度靈活，足以應付景氣考驗，更具擴大營運的利基。

大展證券協理胡志欣表示，大盤最近再度陷入整理，類股輪動更是快速，除了獲利與產業遠景，公司財務結構與現金部位，也漸為投資參考標的之一。

根據統計，今年第3季在不計算金融股的情況下，上市櫃公司現金部位超過400億元的個股，計有17檔，電子有15檔，分布在電子製造服務、晶圓代工等，傳產有兩檔，主要為百貨、食品。

觀察現金部位，以鴻海的5,434.6億元居冠，台積電2,258.84億元、廣達1,883.93億元，名列第二與第三；聯發科、和碩、友達、台達電、三商行、光寶科等，現金部位也都超過600億元。

其他現金部位在500億元以上的個股，還包括華碩、緯創、仁寶、宏達電；另外，400億元以上有可成、華亞科、聯電、統一。

由於現階段展望明年的產業景氣仍是不甚明朗，這些手頭擁有高現金部位的公司，將可列入財務結構健全、且獲利不錯的價值型投資標的，也可堪稱是市場最大金主群。

全曜財經資深分析師呂漢威認為，高現金部位公司資金調度較為方便，經營風險隨之降低。同時，各家公司對明年景氣好壞都沒把握，現金部位高未來才有提高資本支出的契機。

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金融內需傳產 超吸睛

2015年即將到來，重量級外資機構連袂釋出對台股後市展望。摩根大通證券台灣區研究部主管郭彥麟指出，台灣央行可能於明年第2季考慮升息半碼（0.125個百分點），投資必須更重選擇性，首選金融領頭羊、內需消費，以及中小型傳產中的佼佼者。

全球市場經歷金融海嘯後一波多頭行情，隨美國聯準會（Fed）中止量化寬鬆政策（QE），台灣可能隨之升息，成為市場關心2015年變化的焦點。目前外資圈的共識是，台灣可能在明年第2季或第3季時，視Fed動向調整利率政策；外資券商為因應總體經濟、政策面變化，也開始提出2015年的操作因應之道。

資料來源：摩根大通證券 記者簡威瑟／製表

郭彥麟針對台灣經濟基本面指出，電子相關商品占台灣整體出口商品比重達四成，有機會維持台灣出口業穩定動能。接下來要密切觀察蘋果新商品的吸引力，像是iPhone 6產品周期可以維持多久，以及蘋果Apple Watch與大尺寸iPad的市場規模。當美國、中國就業率與勞工收入提高，也有利台灣出口產業成長。

不過，郭彥麟也提醒，隨2016年總統大選不確定性升溫，明年投資先避開航空、飯店、資產、非必需性消費等易受影響的族群。

瑞銀證券日前率先提出台股2015年展望。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康的觀點是，目前看來，台股明年缺乏新品周期題材，台灣科技業市占率再提升機會有限，預估企業盈利成長雖還是正向，但僅有4.4%年增率水準。台股指數目標指數上看9,650點。

至於台股2015年必須仰賴的主流，郭彥麟說，當3C產品需求飽和，蘋果依然是硬體製造商的總司令。另外，市場急著找尋下一個極富成長力的族群，則以高科技汽車、自動化設備、物聯網、資料中心、一般照明最值得關注。小摩並指出，一旦升息循環啟動，壽險與銀行業均可受惠，投資首選富邦金（2881）。

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台指期 空方攻勢凌厲

摜壓意願積極 三大類股期價跌量增

外資部位翻多 轉為淨多單1,550口

美股四大指數漲跌互見，台股昨（17）日早盤雖以平高盤開出，但指數盤中受日股因GDP與市場預期大相逕庭重挫影響，台股一連失守5日、10日均線與年線支撐；多方下半場嘗試反彈但功敗垂成，終場幾乎以昨日最低點作收。台指期也同步走弱。

在期貨市場方面，台指期昨日在現貨開盤後下挫，跌勢直到接近午盤才回穩，並轉為橫向整理走勢直至收盤，終場收在昨日相對低點，而全日高低差放大至171點。11月台指期終場成交在8,900點，下跌62點或0.69%，成交量為14萬餘口。

11月台指期為正價差15.61點，電子期為正價差0.81大點，而金融期亦為正價差2大點。類股期貨部分，三大類股期貨皆呈現價跌量增的狀態，空方攻勢全面，摜壓意願也相對積極。就收盤的位置來看，電子期落在月線與10日均線間，而金融期與非金電期則仍收在月線之下，位階相對落後。昨日電子是三大類股中跌幅較大的類股，倘若不能在短時間回穩，台股重返9,000點大關甚至9,200點的機率將逐日降低。

從籌碼面來看，昨日三大法人全面賣超台股現貨。外資賣超52.5億元，在期貨部位方面，三大法人中除外資偏多調整手中持倉部位外，投信與自營商則偏空調整。外資增加2,734口多單，目前部位為淨多單1,550口。外資昨日雖賣超現貨部位，但期貨部位卻轉為淨多單，顯示台股後勢看法仍未轉空。

國票期貨認為，以技術面來看，大盤指數一連摜破5日均線、10日均線與年線支撐，終場勉強守在月線之上。指數最後收盤位置落在月線與短均線群間，盤勢由原先中性偏多轉為中性格局，在上方短均線群已反轉下彎的情況下，反彈空間也不大。因此，在多空雙方未出現明顯地帶量突破或跌破的走勢前，對台股近期走勢看法仍維持區間整理不變。

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18檔明年Q1黑馬股 吸睛

　台股時序逼近年終，國內許多大咖券商已陸續釋出明年首季展望，本報特邀請日盛、第一金等10家券商、投顧欽點2015年首季黑馬族群及個股，包括群創（3481）、台積電（2330）、友達（2409）等18檔個股，上周五股價漲幅強過台股，且法人買盤也大舉進駐，預料可躍升市場吸金焦點。

　日盛投顧指出，電子產業趨勢聚焦在「WIN」，針對穿戴式裝置（Wearable Device）與物聯網（Internet Of Things）為主，而非電族群則聚焦「C.A.G.E」，C指的是中國（China）、原物料（Commodities）、A是美國升息（America）、金融亞洲盃（Asia）、G是地緣政治風險（Geography）、E是伊波拉疫情（Ebola），上述議題帶出新中概、金融、原物料、航運及生技等投資主軸。

　大展投顧策略長李政諺看好航運、生技、面板，半導體等受惠於智慧型手機持續成長及穿戴式裝置、物聯網應用擴大；群益金鼎投顧則欽點金融、面板、半導體及中概等4大族群。

　第一金投顧董事長陳奕光表示，半導體族群受惠於明年有新製程加入，以台積電為首的晶圓代工、設備供應商及IC設計等相關類股，後市有機會續旺。

　凱基投顧總經理朱晏民指出，由於蘋果新機iPhone 6／6 Plus熱銷，在明年可望持續暢旺下，以及智慧手錶iWatch預計明年首季也即將亮相，新產品效應將挹注台廠蘋果鏈業績增溫。

　另朱晏民認為，金融股受惠於美國步入升息循環，金融業利差可望擴大，且兩岸也將有更多金融開放政策，後市表現更可期。

　國泰證期顧問處協理簡伯儀則看好金融、汽車零組件、生技、航空、半導體及面板等族群，並欽點航空雙雄華航、長榮航及和碩、穩懋等蘋果供應鏈。

　統一投顧董事長黎方國表示，由於國際油價大幅走跌，讓用油成本高的航空業壓力大減，華航上周獲三大法人買超2.84萬張、長榮航也獲買盤加持2.38萬張，基於明年美國勢必將升息，美元長期升值已成趨勢，原物料價格可望再走低，相關油價跌受惠產業相對看好。

 本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20141117000177&cid=1203

台指期 法人轉趨積極

外資減碼空單 自營商加碼多單 籌碼面有利多方

美股近日仍維持上漲趨勢，不過，台股反彈至季線關卡前追價買盤力道明顯趨緩，不過，分析師認為，買盤力道雖不足，但殺盤力道卻也不積極，本周在第3季財報公布後，不確定因素再消除，台股仍有機會向上挑戰季線關卡。

美股近日仍持續走揚，上周五亞股則呈漲跌互見，其中韓股跌幅較重，台股中類股輪動並不積極，加權指數大致維持震盪格局，台指期盤中多空激烈拉鋸，不見明顯的趨勢性方向，指數陷入盤整的僵局，終場期現貨逆價差維持在21點左右，但是選擇權波動率微幅走升，顯示市場風險調控意識稍有增加。

觀察法人籌碼變化，在台指期淨部位方面，外資連日減碼淨空單，上周五再減碼空單873口至1,184口，自營商則加碼淨多單818口至2,316口，三大法人淨多單增加1,757口至1,984口。整體而言，三大法人對於後市看法漸趨積極，籌碼面對多方相對有利。

元大寶期貨表示，今（17）日滬港通正式啟動，倘若台股金流被大量引往滬港通，則短線整理的僵局將更難突破；各類股期指漲跌幅度皆不明顯，市場觀望氣氛濃厚。

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雙行情加持 年底多頭啟動

市場法人與專家多數認為，台股在美股高檔震盪盤堅、上市櫃公司第3季獲利創歷史新高等利多激勵下，業績、作帳雙行情將接續啟動，年底多頭列車蓄勢待發。

滬港通今（17）日上路，是否對台股產生資金排擠效益，引發關注。財子學堂創辦人林成蔭認為，滬港通對外資的資金排擠效應已告一段落，今日上路後，短線上將不致再引發外資新一波出走潮。他預期，台股選後一、二天在消化選舉結果後，將由集團、法人的作帳攻勢揭開年底行情序幕。

經濟日報提供

摩根大中華基金經理人王浩認為，滬港通對台股的負面影響已提前反應。由於中港台股市各有投資優勢，陸股深具在地特色的醫藥、特色消費等，港股以國際性大企業居多，台股電子股則是無可取代。

大慶證券分析師賴建承認為，台股上半周因受滬港通上路、及周三台指期結算等因素影響，行情將呈壓縮格局，但下半周起，台股財報亮麗的利多效應將逐漸顯現，帶動指數有機會向季線發起攻擊，預期在選前將由業績股主導行情走勢。

台新投顧總經理莊明書表示，周三台指期結算行情在外資空單已大幅降低後，壓低結算的機率不高，而市場在滬港通等變數暫告段落後，選舉行情有機會接替演出，可留意官股行庫近期積極加碼、政策做多的金融股。

元富投顧總經理劉坤錫分析，在台股短線有機會上衝至9,150至9,200點，尤其在集團作帳推動下，第3季獲利創新高與第4季獲利展望佳的蘋果中下游供應鏈、政策做多的金融、進入傳統旺季的汽車零組件等族群，都是可逢低布局的標的。

選後漲勢 會比選前大

九合一選舉進入倒數二周，法人指出，15年來，台灣幾次重要選舉，對照台股選舉前後表現，印證選舉行情確實存在。若執政黨選舉結果不如預期，政權保衛戰將提前開打，政策利多可望不斷釋出，帶動總統大選前台股上漲機率高。

根據統計，自1998年以來，包括直轄市長、縣市長、立委、以及總統等共計15次重要選舉，對照選前20日至選後20日台股行情表現，不論選前選後，台股漲多跌少，且選後漲勢明顯優於選前。

如選前20日，台股上漲機率達67%，平均漲幅2.41%；選前五日上漲機率升至73%，漲幅降至0.71%。至於選後五日，台股上漲機率為67%，平均漲幅為2%；選後20日上漲機率提高至80%，平均漲幅更是拉抬至4.23%。

法人認為，根據15年來的統計資料，台股選前因市場預期政府會釋放政策利多拉抬選情，因此多以上漲為主；選後則因不確定因素消弭，市場回歸基本面，加上多數選舉為年底或年初舉行，作夢行情緊接發酵，使得選後漲幅更甚選前。

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油價直直落 車族強強滾

油價近期下跌三成，法人預期將刺激汽車消費，加上冬天暴風雪來襲，也為汽車零組件廠商帶來商機，建議可以留意汽車族群年底營收表現。

昨（13）日汽車類股、零組件類股股價表現不錯，普遍上漲，本周也有法人買盤流入。

台新投顧總經理莊明書認為，由於油價占民眾消費支出約10%，至於汽車占比則約20.6%，以油價近來下跌三成，以及美國民族性來看，預期將刺激美國汽車銷售數字。

資料來源：CMoney 記者林春江／製表

尤其進入冬天，美國傳出今年首場暴風雪，讓美國中西部地區部分地區學校停課，暴風雪將牽動汽車維修零件市場，有利台灣相關零組件廠商。

日盛投顧協理鐘國忠也指出，這波油價下跌主要是因為美國頁岩油開發成功、供給成長，加上美國經濟復甦，因此有助於汽車銷售，而且傳統上客戶偏好在1月領車，年底原本就是車商展示促銷，以及客戶下訂的旺季，因此預期車廠營收將逐漸上升趨勢。其中，歐、日系汽車加上幣別貶值因素，相對討喜。

 本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5710&art_id=470925

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救市第五箭 台股大三通來了

金管會主委曾銘宗昨（13）日表示，為因應台股量縮，以及「滬港通」即將上路的衝擊，金管會積極推行台股「大三通」措施因應，即台灣與新加坡、日本、倫敦建立的「跨境連線交易」機制，也就是俗稱的台星、台日、台倫通。

台股大三通被法人視為是救市第五箭，曾銘宗上任後為振興台股，已經推出四箭，包括是開放券商自營部位得在漲跌停板時進出個股、中小型股平盤下放空、「先買後賣」與「先賣後買」現股當沖，以及開放投資人單戶單股融資券限額。

經濟日報提供

曾銘宗說，近十年來，台股成交量和鄰近國家相比，呈現大幅萎縮。為此，證期局與證交所、櫃買中心等周邊單位，正在通盤檢討原因，找出對策。全面提升台股動能，將列為明年的施政重點。

曾銘宗昨日表示，台星通明年上半年可通、下半年預估是台日通，至於台倫通目前還在洽談當中，希望能夠儘快進行。

「財金三首長」─央行總裁彭淮南、財政部長張盛和與曾銘宗，昨日首度在本會期立法院財委會上齊聚，並針對立委關心的台股後市與經濟形勢，一一答覆。

曾銘宗坦言，台灣成交量和十年前相比，衰退10%，但鄰近國家的成交量卻大幅增加。影響股市因素是多元的，證期局與證交所、櫃買中心正通盤檢討，找出成交量萎縮的原因，並提出對策，比如進一步開放交易制度等。

金管會官員表示，之前射出的四箭，都是針對交易制度的改善。未來除了會持續健全交易制度，也會就其他面向進行檢討改進。

台股近年成交量變化 資料來源：CMoney 經濟日報提供

至於金管會3日推出的活絡股市措施，也就俗稱的「第四箭」，並未明顯提升成交量。曾銘宗認為，如果沒有這四項措施，「成交量會更低」。

曾銘宗表示，台股集中市場平均日交易量應在900億元、櫃買中心200億元，才屬正常；外資占每天台股交易量約25%，因此外資動向對台股有重大影響。

曾銘宗仍強調有好的現象，就是外資正大幅匯入。截至10日外資累計淨匯入1,915億美元，比10月底的1,902億美元，淨增加13億美元。外資持續匯入，有助穩定台股走勢。

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