台指期 法人避險操作

台股近二周均維持弱勢表現，消息面及技術面仍明顯由空方主導盤勢，尤其三大法人對後市也仍維持偏空觀點。短線本周台股期現貨要回穩，甚至出現像樣的反彈，多數分析師認為，不僅外資要出現較大買超，同時期貨要領先出現較大的實質正價差。

期貨市場方面，上周持續下跌後，短線在8,310點附近獲得支撐，8月台指期終場成交在8,389點，另外，8月三大期貨合約因除息關係而普遍出現逆價差：台指期逆價差53.29點，電子期逆價差1.96大點，金融期逆價差11.96點。

國票期貨認為，就目前位置來看，金融期貨與非金電期貨守穩本波低點，電子期貨則率先破底，表現相對落後。

未來若希望台指期在近期內止穩，電子必須率先轉強，否則在其占大盤成交金額超過50%的情況下，就算指數反彈，也容易出現曇花一現的結果。

籌碼面來看，在期貨方面，外資減少5,287口空單，目前部位為淨空單3,623口；自營商目前部位為淨空單4,895口；投信目前部位為淨空單397口；三大法人期貨部位總計為淨空單8,915口。

選擇權部位方面，外資多空勢力比由0.87上升至0.88，部位調整不大，以小幅Buy Call為主；自營商的多空勢力比由0.71上升至0.72，以Sell Call為主要調整策略。

目前三大法人台指期留倉部位皆為淨空單，而選擇權部位，亦偏空布局，顯示法人籌碼仍然以避險為主。

國票期貨表示，以技術面來看，加權指數上周一度再創波段新低，日KD處於20 附近低檔狀態，但K值已向上突破D值，多方出現曙光。由於目前盤勢仍處短空格局，雖近日有反彈契機，但5日與10日均線附近壓力不弱；若台股能順利收上，可暫解破底危機，反之則指數在近日恐還有一段跌勢。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1110637-%E5%8F%B0%E6%8C%87%E6%9C%9F-%E6%B3%95%E4%BA%BA%E9%81%BF%E9%9A%AA%E6%93%8D%E4%BD%9C

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79檔發股息 台股千億活水來了

本周台股共有兆豐金、日月光、華碩等79檔上市櫃企業預計除權息，合計將配發逾1,027億元股息，相關資金後續若能回流股市，可望積蓄新一波反彈動能。

全曜財經資深分析師陳唯泰說，現階段台股雖然表現弱勢，不斷破底創低，不過由於指數跌幅已深，配合時序進入上市櫃公司除權息密集期在企業普遍提高現金股息發放率下，一旦資金後續回流股市，大盤反彈動能仍可期待。

自今天起至本周五（14日）止，共有79檔上市櫃個股將除權或除息。其中以兆豐金將發放174.3億元最多，日月光158.16億元、華碩126.28億元緊追其後；華南金、潤泰全、合庫金等，配息總金額都超過50億元，總計配發現金股息達1,027.3億元，顯示台股潛在的資金動能不虞匱乏。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1111198-79%E6%AA%94%E7%99%BC%E8%82%A1%E6%81%AF-%E5%8F%B0%E8%82%A1%E5%8D%83%E5%84%84%E6%B4%BB%E6%B0%B4%E4%BE%86%E4%BA%86

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藍委密謀 證所稅凍結五年

為提振低迷台股，除國民黨立委羅明才提案修改所得稅法，主張廢除證所稅，更有部分重量級國民黨籍立委因擔心廢證所稅會衝擊選情，正積極串連並建議行政部門，乾脆凍結徵收證所稅五年，將證所稅「束之高閣」。

據了解，這幾名重量級立委均是相當接近層峰的人，昨天密謀之後已致電財金首長，提出前述建議，希望行政部門能慎重考慮，同時繼續爭取其他立院財委會立委的支持。據了解，除了羅明才及人在國外的盧秀燕之外，多數財委會國民黨籍立委都已獲知這項提議，打算在立院下會期就會提案。

 

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台股持續低迷，外界紛紛把矛頭指向證所稅，民進黨總統參選人蔡英文競選辦公室政策召集人林全已提出的證所稅修正版；國民黨總統參選人洪秀柱計劃在公布政策白皮書時，提出她對證所稅的主張。昨天宣布參選的親民黨主席宋楚瑜，也將證所稅改革列為財經政見，顯示證所稅存廢議題受到各界高度關注。

重量級立委直言，會建議凍結證所稅五年，一方面是因證所稅為馬總統所堅持政策，要在馬任內廢除，難度很高；另一方面，為了避免民進黨總統參選人蔡英文一旦執政，會搶走廢除證所稅的功勞，因此建議凍徵五年，給各界多點思考空間，等到五年到期，「屆時蔡英文也卸任了」。

至於羅明才前天展開廢除證所稅提案的連署，不到兩天就達到15人的提案門檻。羅明才說，股市奄奄一息，應該廢除證所稅，他會持續連署作業，在爭取超過57位過半數立委支持、展現高民意後，才會提案。

據指出，多位國民黨立委接到股民電話詢問「支不支持羅明才廢證所稅的提案」，感受到股民強大壓力。一位國民黨立委就指出，證所稅對選情像兩面刃，因此和幾名財委會立委商量因應之道，並決定建議行政部門凍結徵收證所稅五年。

這名立委表示，羅明才提案來勢洶洶，若不連署，得背負選民壓力，加上蔡英文陣營已率先拋出廢除證所稅大戶條款和IPO的政見，國民黨如果在這個議題上沒有作為，將白白讓蔡英文得分。

另一方面，則是考量社會仍有不少輿論堅持公平正義，反對廢除證所稅，且馬總統也「拉不下臉」廢證所稅，財政部又是「鐵板一塊」，才會想出凍結徵收五年的解套提議。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1105406-%E8%97%8D%E5%A7%94%E5%AF%86%E8%AC%80-%E8%AD%89%E6%89%80%E7%A8%85%E5%87%8D%E7%B5%90%E4%BA%94%E5%B9%B4

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台指期 當心恐慌殺盤

台股期現貨昨（6）日開高走低持續破底，禿鷹耳語四傳助長恐慌殺盤，終場加權下跌92點，收9,449點，台指期更大跌131點，收在8,390點。較之國際股市，這波台股回檔深，反映市場對台灣基本面擔憂，籌碼面與技術面走空，後市不容樂觀。

統一期貨分析師莊舜傑表示，台股外在因素部分，美股升息在即，多頭準備接受衝擊，道瓊逾兩個月未再創高，盤頭論調再起，而台灣本身連續四個月呈現景氣燈號開出「趨向低迷」的黃藍燈，以及選舉政局紛擾，基本面堪慮。

莊舜傑指出，尤其近日蘋果股價直直落，台灣這些吃蘋果的電子股股價也連帶受累，大立光昨日驚見10%跌停鎖死，更是衝擊市場信心，再看外資持續賣超、借券餘額創新高，反觀融資餘額不但回不去了，還持續降低，人氣潰散、信心挫敗，觀察許多證券股股價都快跌回2011年歐債危機的低點，就可見市況之低迷。

再從期權市場來看行情，除了市場都關注的外資萬口期貨空單以及逾10萬口的買進賣權部位外，更應留意賣權最大未平倉量序列目前在8,200點，指數兵臨城下，隨時都有可能發動倒莊行情，再度引發恐慌殺盤。

最後，由技術面來看，加權已跌破去年10月的頸線位置，大M頭成形，因此操作上，莊舜傑建議，多單要善設停損，或是搭配買進賣權作避險，反彈站不回5日線亦可試空單。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1104626-%E5%8F%B0%E6%8C%87%E6%9C%9F-%E7%95%B6%E5%BF%83%E6%81%90%E6%85%8C%E6%AE%BA%E7%9B%A4

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當沖熱融資冷 台股危機浮現

台股跌勢不止，盤勢近期呈現兩大現象，即現股當沖當道、融資餘額大降。法人指出，融資餘額大降顯示散戶退場，已導致成交量不足，要不是靠著部分融資戶轉向做現股當沖沖出量能，台股成交量恐怕只剩700餘億元，要提防台股恐陷入流動性危機。

台股昨（6）日受到大立光下修8月營收展望利空拖累，以及市場逢低承接力道薄弱干擾，市場信心潰散，大立光接近11點30分左右下跌300元鎖住跌停，指數一度重挫138點，台指期盤中一度大跌155點，跌破8,500點關卡，終場下挫92點收8,449點，為18個月來低點，成交量908億元。

由於行情波動快速及國際經濟情勢不穩定，台股呈現兩大不利的特色，第一為現股當沖躍為台股熱門交易工具，已占台股比重超過一成，投資人熱衷短線交易，除了對明日行情不確定性太高外，台股因融資退潮而無券可放空，投資人轉向可先賣後買的現股當沖交易工具。

 

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昨日鎖住跌停的大立光是現股當沖第一名，現股當沖高達11億元，最具代表性。分析師表示，昨日大立光遭逢8月營收恐不如預期的利空，但大立光在台股開盤前已無融券額度，券商間也互調不到券單，因此操作可先賣後買的現股當沖，成為當日賺價差的最佳工具。

台股第二個特色就是融資餘額大降，昨日融資再降15億元至1,548億元。群益期貨協理林昌興表示，台股在短短三個月指數崩跌超過1,500點，散戶受傷慘重，融資餘額大退潮。外資昨日才單單賣超金額28億元，盤中就已重挫百餘點。

分析師認為，台股長線投資人撤退，僅剩短線當沖客，扣除現股當沖的當沖量貢獻外，台股約僅剩下700億-800億元的成交量，台股要提防陷入流動性危機。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1105352-%E7%95%B6%E6%B2%96%E7%86%B1%E8%9E%8D%E8%B3%87%E5%86%B7-%E5%8F%B0%E8%82%A1%E5%8D%B1%E6%A9%9F%E6%B5%AE%E7%8F%BE

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新漲跌幅舊監視制，綁死個股凍死台股

近來台股跌跌不休，除因國內經濟數據不佳，產業及上市櫃公司財報利空不斷，證交所與櫃買中心的監視制度未隨漲跌幅已放寬至10%調整，持續以過去「7%」來監視，動輒將當沖成交量熱絡或是漲跌幅較大的個股採取分盤交易及預收款券，導致相關個股非理性的跌勢難止，更讓台股雪上加霜，目前櫃買中心已開始檢討修正不適宜的監視制度，證交所則仍在觀望中，主管機關應加速修正，讓台股回歸市場機制已是當務之急。

依現行上市櫃監視制度，證交所或櫃買中心若發現有交易異常之有價證券，其本益比、股價淨值比異常、或公司基本面資訊疑涉有虛偽不實，未能澄清有誤導投資人之虞、或有嚴重影響市場給付結算安全之虞、或經公布或處置措施未發揮警示效果及其他情況等，經監視業務督導會報研判認有必要時，將配合市場狀況，採取特別處置措施。為保護投資人權益及維護交易市場秩序，監視業務督導會報亦有可能在該有價證券未經公布注意交易資訊或一般性處置，即採取特別處置措施；處置措施包括款券預收、管制撮合、限制證券商申報買賣金額、通知證券商增繳給付結算基金、調降信用交易成數或暫停信用交易及其他措施等。

不過，台股自開放現股當沖，並於6月1日起放寬股市漲跌幅至10%後，上述的監視條款並未隨漲跌幅放寬修正，持續以7%標準來監視，導致部分股價波動較大或周轉率較大的個股，動輒被列為警示或注意股票，甚至被採取預收款券及分盤交易，原本可以為台股創造成交量的熱門股瞬間冷凍，成為近期台股成交量低迷不振的主因之一。

除監視制度未隨漲跌幅同步調整，另一個讓投資人困惑的是，上市櫃公司股價，本就應反應基本面，業績好的公司在買盤力挺下，股價連番大漲相當合理，反之，業績不好的公司，股價亦會被市場修正，然依現行的監視制度，上市櫃公司短線漲幅或累積漲幅達一定比例時，即啟動所謂分盤交易並預收款券，雖然出發點是為保護投資人，但實際上卻造成更多股價失真。

以F-鈺齊(9803)為例，公司在7月20日公布第2季的財報，第2季稅後虧損達1.1億元，單季每股虧損達0.85元，隔天開始跳空跌停，之後因跌幅過大，被櫃買中心列為注意股票，並在日前開始分盤交易，在賣壓難以宣洩下，反而導致F-鈺齊跌勢難止；另一家受害甚深的個股，就是宏捷科(8086)，宏捷科因其大客戶，亦是美國最夯的PA廠—Skyworks業績亮眼，公司業績跟隨Skyworks，業績呈現三級跳，從去年Q3的EPS為0.88元成長到今年Q2的EPS為1.93元，雖然股價從去年的26元漲到今年最高129.5元，雖然漲幅達3.98倍，但也只是反應基本面，業績呈現高成長，自然也吸引投資人進場，結果OTC卻用周轉率，從今年6月至今，16度將宏捷科列為警示股，甚至自8月3日起實施分盤交易，導致公司股價連番重挫，一季賺1.93元，上半年每股盈餘達3.66元的公司，目前股價卻因不合宜的交易制度，只剩70元，對投資人及努力經營本業的公司來說，實在不公平。

主管機關的監視制度，原是為保護投資人，避免市場違約交割等，出發點是良善，但是股價本來就應該是反應基本面，監視制度理當要符合情理，應該考量公司「所處產業及業績是否處於成長期」，「股價與基本面有無嚴重背離」，如果沒有，不宜採「一視同仁」的標準，讓上市櫃公司無論業績好壞都可能因為漲跌幅過大而被納入注意股票，甚至被分盤交易，讓投資人及法人無法依上市櫃公司業績自由買賣，造成上市櫃公司成交量萎縮，最終受害的，還是台股！

任何一個市場，最可貴的是市場機制，除非有明顯違法，主管機關宜尊重市場機制，相信市場投資人會自行判斷，或許更能建立一個健全的台股市場。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20150806002617&cid=1203

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台指期 反彈不帶勁

台股連跌多日之後，昨（5）日出現小幅反彈，不過，分析師認為，期現貨雖有反彈，但彈升力道不強且量能更是順勢縮減，後市台股若要回穩，仍需以更明確的價量為後市穩盤表態。

在期貨市場方面，8月台指期終場成交在8,523點，上漲59或0.7%，成交量為14.5萬口，未平倉量則為5.5萬口。另外，8月三大期貨合約因除息關係而普遍出現逆價差；台指期逆價差19.27點，電子期逆價差0.37大點，金融期逆價差14.63點。

國票期貨表示，就收盤的位置來看，金融期貨與非金電期貨收在5日均線之上，電子期貨則收在5日均線之下，位階相對落後。未來若希望台指期在近期內止穩，電子必須率先轉強，否則在其佔大盤成交金額超過50%的情況下，就算指數反彈，也會容易出現曇花一現的結果。

從籌碼面來看，昨日外資買超4.33億元，三大法人合計共買超32.45億元。在期貨方面，外資增加422口空單，目前部位為淨空單4,514口。

兆豐期貨分析師吳炫儀則表示，目前加權指數仍處於空方趨勢中，不過近來因融資水位加上大盤跌幅已深，似乎已有明顯的低接買盤進入，因此讓加權指數近幾個交易日持續在低檔整理，頗有止跌的跡象；又目前碰觸到8,500點的信心關卡，也提高了空方追擊的危險。在此擁有低接買盤，且上檔壓力減輕，因此以多方角度切入應較為安全。

另外，國票期貨也認為，台股日KD處於20附近低檔狀態，雖仍處空頭格局，但K值已向上突破D值，多方出現曙光。目前上檔壓力先看5日均線，若能順利收上，可暫解破底危機。

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台股月線連三黑後 醞釀反彈漲勢

台股於4月底攻上萬點來到10,014高點後，便一路修正走低，日前跌破8,500點大關來到8,433低點，大盤波段跌幅逾15%，衝擊投資人信心，不過根據群益投信統計，過去十年來，台股總計出現過七次月線連三黑的狀況，前面六次股市在之後多能走出一波漲勢，若扣除海嘯期間的大跌，短期來看，後一個月平均能有6％的漲幅，中期的後半年更有雙位數的反彈行情可期。

群益投信表示，短期台股仍面臨8500點的整數保衛戰，而第2季遠低於預期的經濟成長率也恐影響台股近期走勢。不過在經過大幅度的修正後，指數再下跌空間有限，近期個股輪流打底，指數有機會出現橫盤整理。

但過去十年間，台股一旦出現月線連三黑後，指數多能出現不錯的漲勢，若加計金融海嘯期間的大跌，後1、3、6個月走勢分別為5.09％、-0.32％及6.87％，但若扣除下跌最大的期間（2008/5-2008/7），後1、3、6個月平均有6.05％、5.75％及16.15％的漲幅，顯示短線急跌後，提供未來指數的反彈行情，不容小覷。

群益創新科技基金經理人沈萬鈞針對類股指出，電子族群方面，由於今年4G提升速度加快，如PA(功率放大器)、光通訊以及大數據相關個股，都是持續關注的受惠標的。

物聯網今年的重點是在如何將手機跟平板這種行動裝置的各種功能放到原來就有的產品上，將聚焦TV、汽車及家電。

此外，4K2K面板與SSD固態硬碟也會是另外一個值得留意的主軸，惟漲多個股將擇時進行獲利了結。非電子部分，則看好汽車零組件，以及如物流、風力等一帶一路受惠股，奧運相關概念股，如紡織及製鞋類股，也是聚焦重點，短線則需留意漲多評價過高的傳產個股。

聯合晚報提供

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融資海嘯來襲 恐爆多殺多

融資海嘯恐來襲，台股連續破底，截至昨（4）日為止，整體市場的融資維持率已降破140%門檻，以139%來到本波新低點，新一波融資停損賣壓來臨，再加上斷頭門檻130%近在眼前，融資是否全面殺出將是台股短線關注重點。

台股昨日盤中最低殺至8,433點，終場前因特定買盤進場，最後一盤指數瞬間急拉45點，多頭力守8,500點大關，以8,510點收盤，成交量999億元。

集中市場融資昨日再度大減逾45億元，台股融資已連續14降，顯示散戶不斷退場，目前融資水位降至1,575億元，為2009年4月20日以來新低。

三大法人則呈現買超，外資買超32億元，投信買超3億，自營商買超16億元，總計約52億元。

台股會不會由殺融資引爆一波多殺多危機，分析師更指出，八大公股行庫在昨日台股破底時，一反過去護盤常態，竟反向賣超4.18億元，是否意味棄守台股，將有值進一步觀察的必要。

根據統計，雖主管機關內部計算的擔保維持率約在152%~154%間，不過，由台股各資訊系統廠商計算的整戶維持率已降至144%，其中，融資維持率更僅139%，是2011年8月來的新低。

部分券商昨日已發出追繳令，若是至明（6）日收盤時維持率仍不足130%，周五一大早將執行融資斷頭。

目前多數散戶使用的融資維持率約在139%，已降破140%的紅色警戒門檻，許多投資人目前處於該補錢、還是停損出場的兩難處境中。

券商主管指出，在整戶維持率提高至130%後，若遇客戶的融資維持率降破140%時，營業員會提醒投資人注意所持有的個股股價表現，做好因應措施。

因此，若是台股行情再無起色，市場整體融資維持率若持續下降，所牽動的將是目前仍高達近1,600億元融資水位動向。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1100392-%E8%9E%8D%E8%B3%87%E6%B5%B7%E5%98%AF%E4%BE%86%E8%A5%B2-%E6%81%90%E7%88%86%E5%A4%9A%E6%AE%BA%E5%A4%9A

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台指期 解套賣壓沉重

期貨市場昨（4）日開高走低收小紅，分析師表示，雖外資淨空單降至4,092口，但自營商淨空單反向攀高至4,495口，目前自營商淨空單水位已超過外資，且來到今年2月3日以來新高，顯示期貨後市仍保守看待。

美股四大指數周一齊跌，亞股昨天則漲跌互見，台指期跌深反彈跳空開高，外資法人調降期貨空單部位，加上國際股市稍見止跌回穩跡象，早盤台指期隨即買盤進駐，指數一度強勢上漲近百點。

不過解套賣壓沉重，盤中市場觀望氣氛轉趨濃厚，追價力道偏向保守，期指漲幅回吐並轉為平盤附近狹幅震盪，終場台指期僅以小漲作收，上漲11點，收在8,465點。

價差方面，台指期逆價差縮至45.86點，而8月台指期除權息預計要蒸發約66點，因此還原後台指期轉為正價差14點，電子期逆價差擴至1.34點，金融期逆價差縮至15.44點，摩台期逆價差縮至2.21點。

類股期貨的表現上，電子期在指標權值股聯發科續挫的影響下開高震盪，收盤再創新低水準，短線恐有持續向下探底的可能。

金融期則是開高走揚強勢撐盤，10日均線成功收復，反彈格局可望續航；非金電期開高走穩略顯觀望，短線趨勢可能偏向區間震盪。

元大期貨表示，就台指期未平倉部位分析，外資持續減碼淨空單2,224口至4,092口，自營商則加碼淨空單3,614口，淨空單來到4,495口，三大法人合計淨空單增加1,496口，整體淨空單來到9,017口。

其中，自營商目前的淨空單水位已經超過外資，且來到今年2月3日以來的新高水位，代表期貨後市依然保守看待。

另外，十大交易人中的特定法人，全月份台指期空單回補4,353口，淨空單降至1,899口，也顯示法人與大額交易人對台股後市仍持續謹慎中性預期。

統一期貨表示，現階段外資現貨由賣轉買，期貨淨空單減少，加權指數開高震盪，8,500點關卡多空交戰，短期趨勢可能偏向區間盤整格局。

永豐期貨認為，以技術型態來看，目前指數續創一年半以來波段新低，但昨天量增破底顯示多空交戰加劇，且均線下彎加上日KD轉為死亡交叉，趨勢轉為低檔震盪偏空格局；操作上仍建議，沿10日線偏空操作並請嚴設停損。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1099679-%E5%8F%B0%E6%8C%87%E6%9C%9F-%E8%A7%A3%E5%A5%97%E8%B3%A3%E5%A3%93%E6%B2%89%E9%87%8D

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