台指期操作 短打為王

台股期現貨市場近期表現清淡，昨（21）日仍是小跌局面，近期外資在期貨市場布局持續多空不一，在原本布局淨多單之後，昨日再轉為淨空單，分析師認為，在大盤未表態前，期貨市場無論是多空操作均建議以短線為主。

台指期昨日下跌7點收在9,556點。價差方面，台指期正價差至22.02點，電子期正價差1.08點，金融期逆價差1.57點，摩台期逆價差0.40點。

由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場轉買超16.84億元；而在台指期淨部位方面，三大法人空單加碼5,921口，淨部位空單增至11,351口，外資多單減碼5,683口，淨部位再度轉為空單5,113口，自營商淨空單增至3,166口；法人留倉部位迅速多空易位，顯示法人與大額交易人對台股後市已轉趨中性偏空的預期。

永豐期貨認為，行情走勢方面，前日美股在摩根士丹利財報優於預期帶動下全面收高，昨日台指期早盤以上漲22點開出，在外資及高價電子股穩盤的力道之下，台股現貨市場指數一度挑戰9,600點，但中小型股在盤中突然暴跌，拖累盤勢走弱，所幸尾盤買盤拉抬使得期貨以小跌7點作收。

永豐期貨指出，由技術面觀察，昨日台股大盤開高走低以帶上下影線小黑K力守季線，但成交量能放大至923億水準，短線盤勢三度回測季線支撐有守。

而以日線型態來看，目前指數上檔短期均線形成空頭排列，下檔季線上揚至9,531點，近期多空在月季線上下交戰激烈，但空間逐漸壓縮顯示近期盤勢將有多空表態的可能，操作上建議以等待突破後順勢操作為宜並請嚴設停損。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/851748-%E5%8F%B0%E6%8C%87%E6%9C%9F%E6%93%8D%E4%BD%9C-%E7%9F%AD%E6%89%93%E7%82%BA%E7%8E%8B

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本季 野村首選19防禦股

全球市場對電子產品需求趨緩，對以電子股為主的台股來說恐產生衝擊，野村證券因此分析，預估台股第2季將出現震盪整理，建議在外資也趨於謹慎的情況下，投資人應多點耐心，維持目標指數為9,886點，並點名19檔防禦首選類股。

野村證券在最新報告中要投資人在第2季多點耐心，其中因為美國電子指數與台灣出口訂單都出現趨緩，顯示不管在智慧型手機、PC、面板或電視等電子產品，市場的需求都放緩，建議投資人可逢低買進。

此外，野村證券分析，未來觀察台股走勢有三大重點，第一是美國消費回溫的狀況，第二是二線蘋果供應鏈市占提升的情形，最後則是美國下半年升息的時間點。

野村證券指出，儘管短期內台股將面對挑戰，但因此全球除了美國都在量化寬鬆，資金如此充沛對股市來說還是一大利多，因此建議買入較具防禦性的個股，如：可成(2474)、仁寶(2324)、矽品(2325)、日月光(2311)、台積電(2330)、緯創(3231)、寶成(9904)、華碩(2357)、中華電(2412)、遠傳(4904)、大立光(3008)、廣達(2382)、聯發科(2454)、台灣大(3045)、台達電(2308)、儒鴻(1476)、統一超(2912)、巨大(9921)、美利達(9914)等。

野村證券分析，台股未來若出現拉回也是很健康的，從台股指數的周轉率來看，並沒有過熱或過度投機的訊號。而從外資的態度來看，在過去1個月內賣出電子股，且也不急著回補資金，預期非電與金融族群將重新吸引外資眼光，在第2季有機會較出相對亮眼的成績。最後，野村證券指出，在總統選戰開打前夕，市場還有很多疑慮靜待兩大政黨排解，對台股的目標指數維持9886點。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/848755-%E6%9C%AC%E5%AD%A3-%E9%87%8E%E6%9D%91%E9%A6%96%E9%81%B819%E9%98%B2%E7%A6%A6%E8%82%A1

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   台指期爆量 續正價差

陸降準效應 歐美股大漲

中國人民銀行（央行）調降銀行存款準備金率，摩根士丹利等企業上季財報亮眼，激勵歐美股市20日上漲，美股道瓊工業指數早盤漲逾200點。

道瓊早盤最多漲265.9點，報18,092.2點，相當於漲1.5%，標普500指數漲1.1%，那斯達克綜合指數也漲1.2%。歐股大盤道瓊歐洲Stoxx 600指數盤中最多漲0.8%，報407.08點。午盤左右英法股市至少漲0.7%，德國股市漲幅超過1%。

Wedbush證券公司駐洛杉磯股票交易常務董事詹姆士（Michael James）說：「中國降準是利多，本周還有許多因素會影響股市，不少公司都要公布財報。」

摩根士丹利等上季財報亮眼，也是美股上漲的原因。摩根士丹利上季淨利創2007年第2季來最高，一度漲逾1%，玩具製造商孩之寶（Hasbro）上季財報優於預期也帶動股價大漲7.6%。

人行調降銀行存準率的前幾天，中國官方才公布第1季經濟成長率寫下六年來最低紀錄。Vontobel資產管理公司股票和商品策略主管尼格（Andreas Nigg）說：「人行此舉提醒投資人央行政策是很寬鬆的，必要時會採取行動。這通常會將投資人推向風險更高的資產。這波上漲也可能是上周五股市大跌後的技術反彈。」

全球股市上周五大跌，標普500指數跌1.1%，主要是因為企業財報令人失望、通膨有升溫跡象，加上中國經濟成長放緩以及希臘可能倒債的疑慮，都抑制投資人對高風險資產的需求。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/850188-%E9%99%B8%E9%99%8D%E6%BA%96%E6%95%88%E6%87%89-%E6%AD%90%E7%BE%8E%E8%82%A1%E5%A4%A7%E6%BC%B2

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內外黑天鵝 台股本周季線難守

台指期 三大法人偏空

台股期現貨指數在上周大起大落，最後整周指數收盤時，仍再度回測季線關卡。分析師認為，上周行情大幅震盪，外資在台股期貨及現貨市場的操作也是忽多忽空，目前外資在台指期幾乎完全沒有留倉布局，本周觀盤重點仍在外資對後市的多空布局動作。

台指期上周五收盤時支撐失守，摜破9,600點關卡，就類股期指表現觀察，仍是金融期最為強勢，電子期則在權值股領跌之下，依然最為疲軟，各類股表現分歧，台指期也只能維持震盪格局，日線高點連四日下壓，不過低點也連兩日上移，呈現壓縮整理型態，然而台指期收在短期均線之下，目前整體盤勢的觀察，對於空方來說較為有利。

大慶證券自營部協理林明謙表示，台股上周波動相當大，走勢獨樹一格，又容易大漲又大跌，上周五台股大跌後，指數收在9,570點，周線小跌46點，又再度跌破所有的短中天期5、10、20日均線。

林明謙指出，在台積電的法說會調降資本支出後，雖然只調降10億元至110億元，但這對電子股來說是一個警訊，讓第2季接下來的法說會也投下變數，也衝擊上周台股表現。由於指數近期持續在9,500至9,660間盤整，因此在整理過後，不是往上突破到9,800、就是向下跌至9,400點、甚至是9,200點的年線來做較大的修正。

此外，外資原本持有的淨多單，又全數在上周五回吐8,200口，目前呈現不到1,000口的淨空單，代表外資對於台股第2季法說會仍然有疑慮。此外，上周五新台幣又有升值現象，本周需觀察新台幣31.1元大關能否突破，代表資金重新聚集回流，則台股資金動能可期。

從籌碼面來看，在期貨部位方面，三大法人近期都偏空調整手中持倉部位。自營商目前手上部位留有941口淨空單；投信目前部位為2,838口淨空單；外資上周五更是大動作減碼8,275口多單，目前部位為淨空單632口。三大法人期貨部位總計為淨空單4,411口，較上個交易日增加11,008口空單。本周外資在台指期的多空布局仍是觀察重點。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=847540

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15檔帶量攻擊 亂世先鋒

改選戰鼓催 董監忙回補

董監改選戰鼓頻催，籌碼爭奪硝煙四起，美利達（9914）、台肥、全家、兆豐金等，今年將舉行三年一度的董監事全面改選，近期董監與大股東均大幅回補持股逾千張，展現捍衛經營權決心。

全曜財經資深分析師陳唯泰表示，時序邁入4月下旬，著眼5、6月的股東會布局，董監改選籌碼戰愈演愈烈；今年上市櫃公司股東會前的股票最後過戶日普遍落在4月，在時間壓力催促下，公司派也正做最後的回補持股努力。

根據昨（16）日最新出爐的3月上市櫃董監與大股東持股變化，在今年將改選董監的公司中，台榮、倚強、精技、合一、美利達、潤隆、兆豐金、台肥、富宇、鼎元、合晶、全家、智邦等，均回補自家股票逾千張。

其中，兆豐金、美利達、全家、台肥等市值均超過百億元，智邦、合一、潤隆等市值則在80億元以上，均屬中大型企業。

美利達的董監持股大幅增加3,880張，主要是監察人邱麗卿的持股增加，對美利達的持股比率也從2月的0.5%，大幅攀升至3月的1.8%。

在台肥的部分，董監持股也增加2,988張，主要是來自監察人中華郵政的增加。

題材聚焦…留意基本面

隨著時序逼近股東會旺季，董監改選題材已躍居為台股盤面焦點，但法人認為，國際股市近來持續震盪，加上台股短線高檔整理，董監改選行情能否啟動，仍應搭配基本面來思考。

「董監改選」行情，簡單來說，是上市櫃公司在雙方、甚至於多方勢力的角逐下，董監席次粥少僧多，股價將隨即被炒起，董監改選行情自然顯得熱鬧滾滾。

台新投顧協理黃文清指出，歷來董監改選行情，最令人津津樂道的莫過於中信集團2004年挾資金優勢入主開發金，當時開發金股價由12、13元的低檔，一路炒高揚升至19元，波段漲幅近六成，超越大盤同期兩成漲幅。

而台股近期經歷國際股市的回檔，加上4月起面臨國內第1季財報公布的干擾，時間點上適時提供公司派或市場派一個最佳回補點。因此，欲操作董監改選題材，以目前的情況來看，將是不錯的時機。

不過，以往由主力或大戶主導董監改選行情的時代，改選題材也經常遭主力或大戶用來做為出貨的時點。

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台指期 法人同步翻多

台股期現貨在周三天壓低結算下，昨（16）日指數再強力彈升，暫時解除了跌破季線的壓力，同時，外資在台指期的淨多單布局在昨日也重新回到7,000口以上水準，分析師認為，短線上可以加強多方信心，同時應可望出現穩盤的效應。

美股收漲，其中費半指數上漲1.64%最亮眼，帶動歐台期上漲21點，台指期昨日在現貨開盤後確立漲勢，尤其台積電法說前夕強彈，貢獻大盤上漲31點，帶動其他權值股，加上中國A50期指續創波段新高，亞股全面轉強。

元大寶來期貨資深經理陳昱宏指出，台指期結算日後，5月合約強彈，重返9,600點關卡上，收盤期現貨價差擴大為逆價差13點，舊制選擇權波動率大降12.7%至10.2%，避險情緒明顯消散。

陳昱宏認為，觀察法人籌碼變化，外資反手大買104.4億元，且在台指期淨部位方面，外資偏多操作11,731口，淨部位一口氣翻多到淨多單7,643口，自營商也偏多操作1,949口，轉為淨多單1,774口，三大法人合計共偏多操作13,000多口，轉為淨多單6,597口，結束七個交易日以來淨空單留倉的布局，法人同步翻多的舉動，確實減緩了盤勢走空的疑慮。

市場分析師也認為，台股現貨市場現貨成交金額縮減至1,008億元，維持千億大量，但連續八個交易日價跌量增、價漲量縮的慣性未除，始終是多方隱憂；台指期多頭強行反攻，更凸顯結算日是刻意壓低結算的動作。

在昨天電子期強彈的帶動下，台指期重新挑戰短期均線糾結區，目前反彈已接近15日中長黑棒上緣，顯示多方占上風。

惟需留意台積電法說會後ADR走勢，藉以研判對今（17）日開盤的影響。

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限電警報響 LED族群發光

台灣進入三階段限水，同時影響水力、火力發電，夏季限電危機恐提早啟動，在台股各產業中，與家戶、公用設施節能最相關的LED族群反成為最大受惠者。凱基投顧、瑞信證券雙雙護航跌深的指標股晶電（2448）、隆達，看好基本面轉佳帶動股價回升。

LED族群股價波段修正劇烈，尤其磊晶廠成為重災區。凱基投顧科技產業分析師梁姿嫺直言，晶電已進入超賣區，現在股價淨值比僅0.85倍，是全球同業中最低；瑞信證券則認為，隆達新品循環本季啟動，營運成長速度加快，看好股價反彈。

晶電自3月中以來，接連遭到摩根大通、里昂、巴克萊證券降評至「劣於大盤」或「賣出」，理由包括LED上游產業競爭加劇，以及需求增溫速度不如預期，晶電因而成為族群殺盤震央。外資對晶電持股比例從年初的45%以上，降至目前的33%，有鑑於此，梁姿嫺明言晶電已被超賣。

內、外資法人出面護航直指，晶電、隆達雖受產業大環境影響，但各自基本面並未轉差，今年還是可以繳出不錯獲利數字，股價不應如此委屈。瑞信證券認為，無論是晶電或隆達，一般照明、背光模組二大業務的訂單本季都升溫，帶領營收獲利回到常軌。

梁姿嫺說，晶電擁併購擴大經濟規模效益護體，比起二、三線廠商，更有能力抵禦三安光電擴產、Lumileds經營權落入中資掌控的產業變化。就營運前景分析，根據凱基所做通路調查，LED需求逐步增溫，晶電營運自本季復甦、第3季更旺，公司經營管理階層亦持正面看法，強調需求只是遞延、並非消失。凱基維持對晶電「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價64元。瑞信則給予晶電、隆達「優於大盤」，推測未來12個月合理股價分別是70元、36元。

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