牽動未來5年台股走勢的變數為何？花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）昨（23）認為，不外乎「科技業將面臨成長趨緩與中國競爭兩大挑戰」與「政治結構將以民進黨主張為主流」這兩項影響較大。

　至於短線操作，由於預估今年底前合理指數高點約9,100點，谷月涵最新的投資組合，建議優先買進標的包括：台積電（2330）、廣達（2382）、和碩（4938）、玉山金（2884）、儒鴻（1476）、群光（2385）、F-金可（8406）、和大（1536）等8檔。

　此外，建議優先賣出標的則有：聯發科（2454）、可成（2474）、宏達電（2498）等3檔。

　因應長線機構投資人的佈局需求，谷月涵認為影響未來5年、也就是2020年前台股走勢的兩項因素為：

　一、科技業所面臨的挑戰：過去15年面板與本土品牌硬體廠商在產業轉型過程中已明顯是輸家，由於未來3年科技業整體營收成長幅度將趨緩，現在看起來，唯一亮點應該就是物聯網與凡事皆智慧產品。

　此外，來自中國的競爭方面，評估對絕大多數面板、LED、太陽能、DRAM等產品已大量化的半導體廠商影響最大，IC設計公司也會面臨挑戰。

　至於IC封裝測試廠商則影響較小，但需要注意的是，中國企業重心主要擺在龐大國內市場，與出口市場相比，對產品與品質要求較為不同，因此，晶圓代工、組裝／代工、鏡片等進入障礙高的零組件廠商可勝出。

　二、民進黨將成為台灣主流：民進黨顯而易見將取代國民黨，成為台灣社會主流，目前看來，民進黨明年贏得總統大選機率非常高，且國民黨極有可能失去國會多數席次，但對台股來說不見得是壞事。

　谷月涵認為，執政後的民進黨，預料將採取溫和的本土基調來和中國互動，從經濟面來看，與中國之間的整合勢必會緩慢下來，但「緩慢」這幾年其實已經發生，由於中國經濟成長趨緩，及越南提供低成本選擇（如紡織），台灣對中國出口與直接投資，在4年前已經見到高點。

　谷月涵指出，要準確預測未來4年台股合理指數高點難度的確很高，但若從2001年以來每年指數平均漲幅5％（與企業獲利成長率平均值差不多）計算，由於預估今年底合理指數高點約在9,100點，2020年上看12,000點應屬合理，即便兩岸關係可能會冷卻。

本文轉載自 http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20151024000145&cid=1203

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