證所稅廢了 台股還有四害

立法院昨（17）日廢除糾纏台股三年的證所稅，外資圈高層指出，台股擺脫證所稅枷鎖雖是好事，但眼前仍需面對台灣出口連九黑、台灣經濟成長率下滑、MSCI持續提升中國權重的排擠效應、全球缺乏新品循環等基本面因素影響。

歐系外資券商主管表示，證所稅問題獲得解套，已在國際資金沙盤推演中，但從昨日成交值僅856億元可看出，市場追價意願還是偏低，「慶祝行情是會有，但時間應不長，高興一下就好。」年底前，外資圈的目光，依舊聚焦在美國聯準會（Fed）是否在年底啟動升息循環。

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰說，正面來看，證所稅廢除後，長遠有利台股成交量能恢復，當流動性改善到一定程度，會進一步吸引外資投入台股意願，中大型權值股會是國際資金進駐對象。

但更重要的是，影響台股四大長線因素絕不可忽視：一、MSCI明晟納入多檔中國上證A股，台股在甫出爐的MSCI半年度調整中，MSCI全球新興市場指數權重由12.34%下修至11.91%、亞洲除日本指數權重由14.53%降至13.93%，中國經濟體崛起對台股權重排擠效應，恐才剛開始。

二、台灣經濟成長率下滑。大和資本、花旗環球證券等外資根據第3季GDP的負數表現，調降台灣全年GDP預期，分別降至0.9%與0.6%。儘管大和指出，考量去化庫存接近尾聲、基期因素，台灣GDP成長率第4季應有周期性反彈，但考量明年全球景氣不明，對台灣明年經濟成長表現中性看待。

三、台灣出口連九黑。

四、缺乏有力的科技新品循環，這與台灣出口連九黑互有因果關係。財政部先前公布10月海關進出口貿易統計，出口金額年減11%；麥格理證券指出，台灣出口衰退，短期將持續壓抑經濟成長率。瑞銀證券台灣區研究部主管董成康則指出，投資人對2016年台股聚焦重點之一，就是「成長動能何在？」畢竟台灣相當依賴全球經濟表現，電子出口仰賴科技新品帶動效應，一旦銷售動能減緩，台股企業也會受到影響。

【記者王奐敏╱台北報導】證所稅廢除激勵台股昨（17）日強勢攻上季線，以過去三次證所稅廢除經驗來看，加權指數上漲機率極高。法人指出，此次先視為反彈走勢，資金回流還要一段時間，短線台股仍將在季線至半年線間整理。

每股淨值超過10元 12檔有望恢復信用交易

財報四天王 出列

台積電→獲利王 大立光→績效王 三商壽→匯兌收益王 智擎→營益王

第3季上市櫃公司財報昨（16）日完成申報，台股四大天王出列，台晶圓代工龍頭台積電無疑仍是台股的前三季獲利王。

台積電在2011年曾經中斷營運持續成長之路，爾後挾著技術獲得蘋果肯定，市占率逐年攀高，年年獲利成長，今年累計前三季稅後純益2,337.3億元，年增27%，首度在前三季即跨越2,000億元大關，表現不俗。

台股績效王由股王大立光奪得。

大立光為智慧型手機鏡頭供應商，技術優異，從其毛利率水準窺知，後起之秀難以追上，大立光今年前三季每股稅後純益（EPS）為129.99元，不但在前三季已經跨越100元關卡，也大幅優於去年同期89.51元水準。

三商壽旗下各類壽險商品，受惠於新台幣貶值等，前三季匯兌收益92.25億元，居台股之冠，獲得台股的匯兌收益王。

生技新藥股智擎前三季營益率為73.87%，為台股中營益率表現最強勁的個股。智擎與策略夥伴Merrimack開發的胰臟癌新藥MM-398，全球第一張藥證已由台灣食藥署（TFDA）通過核准，也同步獲得美國新藥藥證，未來將陸續有權利金進帳，挹注營運。

籌碼安定股 短線避風港

華亞科、和碩融資減少 法人逆勢加碼 表現可望優於大盤

巴黎發生恐攻，台股昨（16）日失守8,300點大關，雖然現階段市場風險攀升，但華亞科（3474）、和碩等「籌碼安定」強勢股，融資減少、且法人逆勢加碼，短線將躍居市場資金的避風港。

大華國際投顧副總蔡正華表示，雖然國際股市不穩，連帶短線台股弱勢，市場以觀望態度看待，但法人仍有逢低承接本益比偏低、且具利基型產業個股的跡象，一旦法人買盤回穩，則這些個股的表現空間可望更勝於大盤。

事實上，以法人為導向的台股盤勢中，目前融資餘額降幅較大、且法人逆勢加碼族群，因浮額逐步消化、籌碼相對沉澱，在近期大盤急挫的過程中，自然有機會成為市場資金的避風港，也是盤面抗跌指標。

統計顯示，11月以來，融資餘額減少超過千張、且法人逆勢加碼千張以上的上市櫃個股，共計有15檔，分布在DRAM、太陽能、零組件、PCB等電子族群，及金融等傳產股。

若觀察法人買賣動態，11月以來，三大法人加碼華亞科3.3萬張最多，進一步分析融資變化，11月以來，包括華亞科、穩懋、華新科、台燿、昇陽科、敦泰等，融資均大減超過兩千張，代表這些融資減、法人買的個股籌碼，已由散戶轉至法人手中。

台新投顧協理黃文清表示，雖然短線上隨著大盤指數回檔修正，部分個股出現籌碼凌亂的徵兆，但是融資減少、法人卻選擇逆勢加碼的個股，仍是值得投資人逢低布局，後市可望率先出現反彈的機會。

本文轉載自 http://money.udn.com/money/story/5607/1318453

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谷月涵：2大因素牽動未來5年台股

台指期 本周恐壓低結算

台指期震盪修正，回測8,300點大關。分析師表示，現階段三大法人期貨多單減少4,855口，淨多單降至萬口以下，在籌碼面轉向保守觀望下，台指期本周三（18日）恐有壓低結算風險。

台指期目前的未平倉部位，自營商淨多單減少2,756口，淨多單部位4,116口；投信淨空單減少14口，淨空單部位9,266口；外資淨多單減少2,113口，淨多單部位1萬3,767口。

元大期貨資深分析師陳昱宏表示，由於距離台指期結算僅剩三個交易日，三大法人在期市偏空操作，加上盤勢震盪走低，隱含下檔風險不低，預期結算前多空拉鋸，宜慎防市場壓低操作。

展望後市，因目前外資在現貨市場賣超，期貨淨多單也減少，加權指數上周五開低走低，季線支撐岌岌可危，短期趨勢仍為偏弱勢的格局。

台新投顧協理黃文清指出，以日線型態來看，目前指數日K中黑收盤失守季線，短期均線仍為彎頭向下，多項技術指標出現轉弱訊號，後市空方將占上風。在短線盤勢維持高檔震盪偏空的情況下，建議投資人可在月線與季線間來回操作，並嚴設停損。

本文轉載自 http://money.udn.com/money/story/5607/1316778

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三變因…台股屋漏逢雨

日盛投顧總經理李秀利、台新投顧總經理李鎮宇、第一金投顧董事長陳奕光等國內投顧界三大董總均認為，台股本周在各項負面變因干擾下，指數表現有壓力，短線若遇到急跌，將是不錯的進場撿便宜時機。

全球資本市場黑色星期五效應蔓延，加上法國恐攻事件恐重挫全球投資信心，台股屋漏偏逢連夜雨，在黑色星期五中，先遇到MSCI大舉調降台股權重、外資賣超逾百億元等逆境，導致市場對第4季行情高點8,871點達標的疑慮大增。

此外，上海、深圳交易所上周五（13日）收盤後公布，將融資保證金比率由50%提高至100%；加上美國聯準會（Fed）12月升息機率大增、及法國恐怖攻擊事件，國際市場擔心美國911陰影再現，使得台股今（16）日表現備受矚目。

尤其陸股宣布提高融資保證金比例之後，在新加坡交易的新華富時中國A50指數期貨急挫約2.5%，市場擔心7、8月陸股崩跌拖累台股的惡夢重演；法國恐攻事件也衝擊杜拜股市大跌1.6%。

李秀利、李鎮宇、陳奕光等專家指出，針對MSCI、陸股、恐攻等事件，首先，近期主要觀察此次法國恐攻事件是否屬單一事件，抑或有蔓延跡象，只要歐美未再發生陸續事件，全球股市應不致出現系統性風險。

其次，留意近期包括美元指數、美國十年期公債殖利率的變化，以掌握國際資金在恐攻後的初步動向。

再者，根據過去國際間恐攻事件後的股市影響統計，短期內，股市都會受到情緒影響，但扣除1990年倫敦證交所爆炸案之外，包括美國911事件的影響，也僅維持約四周。

因此，整體而言，平均約一周股市就會回到恐怖攻擊前的價位。若恐攻事件未再蔓延，當台股短線出現非理性急殺時，將是不錯的進場買點。

在投資布局方面，建議可留意內需、又具現金殖利率保護的內需通路、電信股，與行政院日前提出的提振內需消費受惠的家電等族群。

本文轉載自 http://money.udn.com/money/story/5607/1316771

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台股背腹受敵，大摩欽點攻守14傑

大摩出具最新台股策略報告，對此波台股修正提出警語！大摩指出，此波台修正主要是來自內資散戶，至於外資則仍未明顯減持台股水位，但這也是目前最大的市場風險，一旦外資決定從台灣市場撤出，則台股恐將再面臨一波殺盤。同時，今明兩年台灣的GDP成長估值，大摩也由先前的3.7%和4%，分別下修到1%和1.7%；大摩將今年全年的台股目標價下修到8300點；至於新台幣匯價今年底前會看到34.3，而明年底將更驚見36元整數關卡，而造成新台幣貶值的主因將會是資金外流所引發。此外，大摩也進一步推論，台灣央行在今年12月的年度最後一次理監事會後將宣布再降息。

台股在嚴峻的總經環境下，大摩選股策略採「攻守並進」，偏好的產業包括紡織、取得新市占的蘋概股、手續費成長的銀行金控股、以及具有高營運現金部位個股如電信和消費等。首選的建議個股：頎邦(6147)、可成(2474)、台達電(2308)、聯發科(2454)、華碩(2357)、智原(3035)、健鼎(3044)、景碩(3189)、玉山金(2884)、富邦金(2881)、台灣大(3045)、儒鴻(1476)、聚陽(1477)、全家(5903)等。

大摩指出，台灣目前總經面臨的困境包括：一、惡化的出口環境。二、私人消費似乎已見頂。三、明年初總統大選前，缺少財政面的支撐。在連續兩年低經濟成長率的預測下，展望2017年，大摩估GDP小幅上升到2.4%，但仍低於均值4.5%。

外在的總經也有諸多不確定因素，大摩點出包括：一、中國經濟成長減速。二、美國經濟復甦的步伐。三、油價波動。四、匯率震盪等。

大摩認為，明年總統大選在即，新的執政者將再面臨廢除證所稅及廢除健保補充保費等議題；然而大摩也希望新政府能在生技、電子商務和其他的服務業上推出具體的產業升級政策。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20151112002209&cid=1203

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多單偷襲 四期指轉正價差

證所稅修正案今（13）日闖關，台指期、電子期、金融期、摩台期等四大期指昨天在台股現貨收盤後，被特定多單資金追買，指數急速拉抬，全部由逆價差轉為正價差，以電子期上漲1%表現最強。

期貨分析師表示，昨日殺盤力道似竭盡，尾盤拉抬期貨應是外資回補多單；外資是否持續多單加碼，為後市多空頭指標。

豐彥財經執行長謝晨彥表示，因美國升息機率大增，外資熱錢從上周五開始連續五個交易日賣超台股及減碼台指期多單，致使台股昨日盤中下跌到近期波段最低8,374點、即將摜破季線8,337支撐，隨即見台灣50成分股止跌，台股逐步回穩，終場收紅上漲13點為8,428點，成交量830億元。

以K線來看，因收一根紅十字K棒，顯示短線急於撤退的外資資金已經差不多告竭，吸引另外一派特定外資資金在台股收盤後，轉向四大期指拉抬，台指期從逆價差37點轉為正價差32.91點，收漲0.9%，這種走法迥異過去台股現貨拉尾盤，期貨順著拉尾盤的模式。外資昨日台指期淨多單加碼3,252口至15,880口。

謝晨彥強調，期貨十大特定法人11月、12月合計布局仍是偏多，昨日十大特定法人台指期再多單加碼913口，淨多單增至1.37萬口，顯示主力對未來行情並未看太差；昨日四大期指的表現相當具有指標意義，因此今日台股關鍵，為外資是否重回加碼期貨多單的列車，指數才可脫離空方控盤結構。

本文轉載自http://money.udn.com/money/story/5607/1311564

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