業績題材股 可短打

國際方面，法國勞工部數據顯示，11月法國完全失業人數達348.83萬人，再創新高。而日本銀行公布11月會議紀要，內容顯示在日銀意外擴大寬鬆規模3周後，央行決策官員罕見地呼籲政府穩步推進重振國家財政的措施。最重要的美國部分，新出爐的數據顯示，美國最新一周首次申領失業救濟人數下降，顯示時序步入年底之際，美國就業市場持續獲得改善。

綜上所述，短線國際盤漲跌互見但趨勢普遍向上。台股落後補漲行情可期，時間波轉折點為12月初。

以史為鑒可以知興替。適逢年底法人作帳及集團股作帳行情，過去十年台股12月上漲機率達90%，耶誕節後五日台股上漲機率更高達93%。

由於進入耶誕以及新年假期，短線國際股市將因此相對交投清淡，相對波動也會降低，短期影響國際變數主要在於油價、俄羅斯政經以及美元指數，在油價未出現明確止跌訊號前，全球股市仍將因此出現較大波動。此外，俄羅斯金融情勢能否回穩，也為近期觀察焦點。

投資建議

台灣部分指數進入箱型平台整理區間，目前仍屬強勢整理，預期在量能增加的態勢下，指數進入醞釀攻擊起漲機會較大，可留意中小型或是業績題材族群。趨勢未見明確改變和見頂訊號前，操作周期宜短不宜長。.

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量能急凍 台指期創半年新低

美股道瓊再創新高，但僅以小漲6點作收，亞股則漲跌互見，使得台指期早盤雖一度登高到9,195點，越過昨日高點，並直逼9,200點關卡，但在現貨開盤保守下，台指期快速回落平盤，形成平盤狹幅震盪格局。不過，盤中仍可由價差再度由逆轉正看出，期貨低檔支撐頗強。終場台指期以上漲7點作收，收盤指數來到9183點，成交量僅44945口，創下今年6月16日以來新低，收盤正價差來到24點。

受外資耶誕假期影響，台股交投清淡，在現貨市場量縮下，台指期多方也轉趨保守，不過，空方對國際股市的高檔震盪亦有所忌憚，加上下周摩台期將進行結算，而外資目前留倉台指期淨多單口數破萬口，籌碼面有利多方開展，使得多空皆不敢貿然追價，台指期在9,200點關前陷入膠著。在台指選擇權交易量方面，1月份買權集中上移至9,400點，賣權則集中在8,900點。

類股期貨方面，呈現電子期強、金融期弱的格局。電子期盤中力持紅盤，且價差再度翻正；金融期早盤的紅盤雖僅曇花一現，盤中即翻落平盤之下震盪，但亦相較金融指數抗跌，盤中並出現正價差擴大。

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大盤量縮 銅板股抬頭

昨（25）日因耶誕假期外資放假，台股市場買氣偏弱，成交量創下558億一年多來新低。盤面上50元以下的「銅板股」族群，暫時取代權值股成為多頭追捧的亮點指標，其中尤以光電、通信網路、電子零組件族群表現最為亮麗。

復華高成長基金經理人蔡政哲表示，占台股成交比重約三成的外資放假去，使本周台股成交量急凍，大型權值股因為少了外資買盤，股價多處區間整理格局，二線類股則因內資躍居台股控盤主力，表現相對活躍。

蔡政哲預期在此期間，股價低、股本小、且具業績題材之中小型電子股，年底前將成為盤面要角。此外，由於傳統消費旺季將至，加上近期原物料價格反彈，亦可留意相關族群。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，第4季有歐美感恩節、耶誕節消費旺季，以及大陸雙十一光棍節，消費動能挹注企業獲利，同時也激勵光電、通信網路與電子零組件相關族群表現。

展望2015年，雲端科技與行動裝置等新科技，仍將會是市場關注焦點，加上蘋果智慧表（Apple watch）明年將推出，蘋果供應鏈延續成長潛力，可逢低分批布局。

日盛首選基金經理人林建良表示，外資因耶誕假期而交易清淡，大盤近期在半年線附近量縮震盪。由於指數未有大幅波動，主軸仍在個股表現，且元月正值做夢行情，市場資金積極卡位基本面、題材面偏多以及相對基期低個股。

由於明年元月6日國際消費電子展（CES）展將登場，觀察穿戴式裝置、智慧家庭相關應用，以及汽車電子等，所有的應用幾乎都是聚焦在網路化，因此預估資金將鎖定相關概念股，並全力烘托行情，後市表現可期。

群益店頭市場基金經理人沈萬鈞分析，耶誕節長假加上元旦連假來臨將影響交投，不過中線來看，後續可望迎接明年開春行情，系統性風險減少。電子族群仍然看好蘋果iPhone 6 Plus供應鏈，還有物聯網相關族群，面版4K2K也可望續漲。

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台股明年上看9859點，首選SMART族群

台股今年年線將拉出第三根紅K棒，依據歷史經驗，2015年指數再漲的機會仍大。中國信託投信研究分析科主管徐培正分析，從1970年迄今數據顯示，每逢大盤起漲後連3年收紅，第4年續漲機率高達100%，加上台股擁有企業獲利成長、高股息殖利率，總統大選前政策面偏多等題材，搭配國際整體環境持續溫和向上、美股緩步續創新高，對內外資將有不小吸引力，預估股價淨值比區間將推升至1.65~1.9倍，換算後指數區間約落在8560~9859點，看好五大族群。

連3年走升的台股，一般認為，隨著基期墊高，上檔反壓將越形沈重，不利盤勢上攻。不過，徐培正指出，自1970年以來歷史資料，加權指數在1978、1989、2006年，都曾面臨前3年收紅的局面，但隔年都以紅盤作收，漲幅最低都有18%以上，主要是經濟持續成長，使得多頭攻勢得以延續。依亞洲開發銀行最新預測，受惠於海外需求好轉及投資、消費強勁，2015年台灣GDP年成長率由3.4%上調至3.6%，相對於整體新興亞洲由6.4%下修至6.2%，凸顯台股基本面之穩健增長，也將是台股上漲的主要推升動能。

徐培正提醒，在中國為首的新興市場企業激烈競爭下，部分產業與個別公司皆面臨嚴峻考驗，且獲利差距拉大，故在佈局策略上，宜著重選股甚於選市，並聚焦產業展望相對樂觀、新產品或新技術滲透率可望提高，以及市占率走揚之族群。

2015年看好產業，主要涵蓋以「物聯網」（Internet of Things）為中心的5大族群，簡稱為SMART（IOT），包括：產值成長幅度優於全球的半導體業（Semiconductor）、老年照護與學名藥市場蓬勃發展的醫藥業（Medicine）、可望改變傳統金融與穿戴市場的蘋果概念股（Apple Related）、受惠於物聯網硬體需求成長的機器人概念股（Robot Related），如：工業電腦、智慧控制、4G、網通業等；以及隨油價下滑、運費上揚，有機會改善獲利的運輸類股，如：航運、空運等。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20141224002939&cid=1203

台指期 新一波多頭成形

台股昨（24）日震盪走高、攻克半年線，台指期同步上漲；期貨分析師表示，現階段台指期強勢突破所有均線反壓，且摩台期走勢再度轉強、創短波新高，台指期新一波的多頭行情已悄悄成形。

1月台指期終場成交在9,176點，上漲62點或0.68%，成交量9萬3,125口，未平倉量則為6萬1,886口。另外，1月台指期逆價差10.18點，電子期逆價差0.35大點，金融期則為正價差1.06大點。

類股期貨部分，三大類股期貨都呈現價漲量增的狀態，多方攻勢全面且追價意願積極。

從籌碼面來看，昨天三大法人也都全面偏多調整手中持倉部位。自營商增持514口多單，目前手上部位留有362口淨空單；投信增持45口多單，目前有702口淨多單；外資增持989口多單，部位仍有淨多單1萬169口。

目前三大法人期貨部位總計為淨多單1萬509口，較上個交易日增加1,548口多單。

國票期貨表示，外資目前在現貨與期貨部位皆偏多操作或留倉部位偏多，對後市看法已轉樂觀。

凱基期貨則指出，外資著墨較重的摩台期昨天也擺脫前一交易日弱勢走跌的情況，摩台期走揚再創短波新高，配合台指期強勢突破所有均線反壓，新一波的多頭行情有望啟動。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=600366

明年連結物聯網 5大族群俏

    中信投信舉辦明年台股展望，認為明年台股有企業獲利成長、高股息殖利率、總統大選前政策偏多等題材，搭配國際整體環境持續溫和向上、美股續創新高等，對內外資都有吸引力，預估明年指數區間落在8,560～9,859點間，可布局與物聯網連結的5大趨勢族群。

　中信投信總經理于蕙玲指出，面對歐元區、中國和日本之成長弱化，及油價下跌、美元升值等因素影響，全球經濟將會受到一定程度拖累，但考量美國成長動能增強，加以歐、日、中國等聯手灑錢振經濟，寬鬆貨幣環境因有通縮威脅不容輕易改變，將形成穩定金融市場的三股強大力量。

　中信投信研究分析科主管徐培正指出，台股今年在相對高基期的8,300~9,600點間震盪整理，相較於新興亞洲今年度漲幅不及2％，或主要對手韓國股市跌逾7％，甚至是整體新興市場跌逾10％，台股表現還不錯。

　台股自1970年以來歷史資料，在1978、1989、2006年加權指數都曾前3年收紅的局面，隔年也是收紅，漲幅最低都有18％以上，主要是經濟持續成長支撐多頭攻勢。明年台灣GDP年成長率由3.4％上調至3.6％，而外在推力與台股本身條件，都站在有利大盤的一方。外在方面，包括美國景氣持續溫和成長、貨幣政策不會貿然轉向，及低油價刺激消費進一步帶動企業盈餘成長等，將推升美股再走揚。內在方面，台股明年股息殖利率高達3.5％，比起美股的2.2％、全球股票2.5％，對外資具投資吸引力。

　中國信託投信明年看好明星產業，主要以「物聯網」為中心的5大族群（SMART），包括：產值成長優於全球的半導體業（Semiconductor）；老年照護與學名藥市場蓬勃發展的醫藥業（Medicine）；改變傳統金融與穿戴市場的蘋概股（Apple Related）；受惠物聯網硬體需求的機器人概念股（Robot Related），及油價下滑、運費上揚受惠的運輸類股（Transportation）。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20141225000237&cid=1203

台指期 多方掌發球權

台股昨（23）日量縮震盪、9,100點得而復失，台指期則相對強勢、站穩9,100點；期貨分析師表示，現階段期現貨價差由逆轉為正，且正價差呈現放大，顯示市場趨勢穩健樂觀，目前發球權仍掌控於多方手中。

美股周一再戰歷史新高，陸股昨天則上沖下洗大幅波動，台指期在美股表現優異的激勵下跳空開高，早盤挑戰半年線反壓失敗後回吐漲幅，盤中壓回至平盤附近後觀望氣氛轉趨濃厚，盤勢轉為狹幅區間震盪，終場多空皆無明顯表態意願。

就技術面而言，目前短中期均線開始反轉向上，短期趨勢可能呈現上有壓力、下有支撐的區間震盪格局。

在類股方面，電子期漲多休息收於平盤附近，短線仍可望持續扮演多方領頭羊，金融期在政策面利多訊息的持續發酵下守穩紅盤，成為撐盤要角，非金電期則開高走高收復月線，反轉行情依舊穩健可期。

整體而言，台指期昨天上漲21點，正價差17.29點，電子期下跌0.05點，正價差0.7點，金融期上漲4.4點，正價差4.37點。

觀察台指期未平倉部位，自營商淨空單增加675口，淨空單部位876口；投信淨多單增加20口，淨多單部位657口；外資淨多單減少927口，淨多單部位9,180口；另外，外資並買超現貨13.32億元，雖期貨淨多單減少，但看法仍中性偏多。

統一期貨表示，外資現貨買超，期貨淨多單減少，加權指數連日強勢反彈，但量能卻無法穩定增加，且半年線反壓仍偏沉重，短期趨勢可能呈現區間盤整。

展望後市，分析師認為，指數歷經連日強漲後，昨日K棒以黑K棒作收，顯示漲多後部分多單有先行下車的跡象，但高低點連日上移，下方月均線支撐也依然守穩，凸顯目前發球權仍掌控於多方手中。

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大戶條款緩徵 周五拚三讀

立法院程序委員會昨（23）日將大戶條款緩徵案排入本周五院會討論事項，若無意外可望完成修法。國民黨政策會代執行長費鴻泰說，尊重財政委員會做出的決議，希望可在周五就完成修法，趕在明年度實施。

民進黨團會站在那一邊？總召柯建銘說，周五協商時再做決定。雖然親民黨立委李桐豪認為不應暫緩處理發動連署，不過，連署並不順利，阻止不了法案進程。

大戶條款緩徵案昨天又向三讀前進一步，排入本周五院會。大戶條款後來沒有廢、也沒有提高門檻，不過，緩徵案仍被視為指標案，一旦三讀，被視為是財政部稅改潰敗的第一案。

而稅改可能潰敗，推力不是來自在野黨，事實上，民進黨傾向不介入。大戶條款緩徵是由國民黨立委提出，且與財、金部會共同協調決議，民進黨立委透露，不論修法結果如何，都會招致主張租稅公平或主張股市發展者其中一方批評，民進黨樂意讓國民黨承擔修法結果。

台聯黨團總召賴振昌說，大戶條款排在第七案，台聯不會阻擋，若無意外就可通過。不過，他認為大戶門檻因開放當沖而應提高，但財委會決議不改，僅緩徵處理；且財、金部會此次竟意見分歧，都很不恰當。

大戶條款造成股市紛擾，立法院財政委員會本周在財、經部會的互相妥協下做出緩徵三年的決議，但起徵門檻仍維持10億元不變。程序委員會昨日在國民黨團的主導下，將本案排入周五院會討論事項第七案。

親民黨立委李桐豪提出方案，建議大戶條款緩徵一年、提高課稅門檻至15億元。朝、野立委對此提議沒有太多回應，只希望盡快完成修法，免再增加不確定性。

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股量急凍 集團股作帳添暖

三重作帳股 多頭先鋒

航運、光電、太陽能股價強勢

獲投信加碼 帶領大盤衝刺9,100點

台股距離年底倒數八個交易日，月底、季底及年底的「三重作帳」壓力引爆，航運、光電、太陽能三大族群，躍居為投信作帳行情的首選，將引領大盤今（23）日叩關9,100點，扮演多頭反攻的先鋒部隊。

統計顯示，一周以來，投信加碼的前十大個股，主要分布在航運、光電、太陽能等三大族群。進一步觀察投信買超狀況，一周以來，投信加碼長榮2.2萬張居冠，陽明買超1.3萬張、友達買超1.2萬張，名列第二與第三。

至於股價表現，一周以來，在台股走勢震盪之際，但這些具備作帳概念的個股，股價相對強勢、全面上漲，以新日光漲幅15.02%最耀眼，長榮、陽明、國喬、中美晶等，漲幅都超過一根停板。

統一投顧董事長黎方國表示，台股近期震盪激烈，讓法人機構績效壓力大增。法人若想繳出亮麗成績單，推升作帳行情將是主要策略。

黎方國指出，由於本月底將面臨月底、季底與半年報的三重作帳壓力，使得近期法人大買，或是集團有加溫的個別股可特別留意，若再搭配產題材或業績題材者，應可優先選擇。

大展證券總經理陳政元指出，國際股市全面勁揚，台股漲勢卻相對落後，但若從市場逢低有撐的態勢來看，意味市場前景仍然不看淡，而投信加碼標的，更將是市場人氣匯聚之處。

操作策略上，目前不論是年底資金行情或投信作帳行情，除業績股、或特定題材股外，中小型股也是另一重點，建議鎖定法人買超的標的，但以不追高為原則。

註：投信一周以來買超最多、且股價強勢的前十大個股資料來源：CMoney 記者王皓正／製表

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