三大題材股 資金簇擁

台股元月行情隨外資陸續歸隊，配合政策持續做多，內資躍躍欲試，資金、做夢行情將圍繞CES（美國消費電子大展）、第三方支付、油價三大主題，包括USB3.1、網通、太陽能、物聯網、電子商務等族群，將引領指數上攻，台積電（2330）、富邦媒等12檔受惠股資金簇擁，躍登盤面發燒指標。

台股元月行情在CES等題材發燒下，相關受惠族群吸引各方卡位，其中，法人在去年底布局最積極、甚至外資加班買股的台積電、廣達、聯發科、茂迪等12檔個股，將成為行情主軸。

台新投顧總經理莊明書指出，年初三大電子展，1月6日將由CES揭開序幕，緊接在後的是2、3月的MWC、CeBIT展，也因CES是年初第一個消費性大展，由其內容可略窺新一年度的科技新品發展趨勢，是否有殺手級的創新產品問市，不僅是牽動美股的投資風向球，相關概念股也是法人對台股著墨的焦點。

而此次2015年CES有五大亮點，包括高畫質電視、行動裝置、穿戴式、3D列印、遊戲機，相關概念股有機會表態成為台股亮點。

大慶證券分析師賴建承指出，台股元月題材包括1月6日至9日的CES展、1月20日的台北智慧城市展、1月底的電玩大展將陸續登場，以CES、智慧城市展來說，物聯網題材受惠的晶圓代工等半導體族群，一向也是外資的最愛，同時，各大展的科技發展趨勢，也成為許多中小型公司做夢、喊話的最佳時機。

另外，油價下跌，雖令海運、航空等用油支出大宗的公司受惠，法人買盤也早已卡位，但換另一角度來說，在油價腰斬後，已接近國際投資人可接受的底部區，LED、太陽能等族群也在股價大幅修正後，將面臨另一波股價循環的開端，後市表現可以追蹤。

國泰證期顧問處協理簡伯儀認為，元月行情另一投資焦點將在第三方支付上，因立法院財委會趕在去年底前審查通過相關草案，將力拚本季上路，電子商務、遊戲等概念股將受惠。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5710&art_id=623268

科技股布局 大摩喊進5趨勢、6好漢

十大羊眉吐氣股 市場新寵

時序邁入2015年。展望今年，雖然台股市場仍面臨諸多國際與國內等政經情勢的不確定變數，市場波動可能加劇，不過，相關題材股仍將是多頭追買的焦點，尤其是具有基本面、或產業面「轉機性」的十大「羊」眉吐氣概念股，更將成為市場新寵。

事實上，去年油價大跌，給予今年塑化下游拉大利差的空間；兩岸對於打房政策的鬆綁，也給予水泥、鋼鐵等原物料股的發展契機；PC產業在連續數年的衰退後，今年隨著換機潮的發酵，預期也將成為市場的焦點。

隨著產業趨勢的轉佳、或是個別公司基本面出現拐點，十大「羊」眉吐氣概念股，包括國喬、中石化、百和、環泥、南僑、中鋼、宏碁、微星、正崴、華亞科等，預期將吸引市場買盤青睞的目光，並且將為2015年的台股，打響多頭攻堅的第一砲。

目前吸引市場注意的焦點之一是百和。

市場盛傳，蘋果Apple Watch的表帶訂單，全數由台廠百和拿下。

法人機構表示，百和受惠運動產業趨勢明確，維持產業處成長復甦期，加上油價下跌，帶動製鞋產業原料成本下滑，獲利推升。

此外，百和產品開發能力強，且符合女性運動用品、跑鞋、成衣等多樣多彩多功的應用，加上打入愛迪達A-team供應鏈，均帶來公司與大廠合作契機，預估2015年每股獲利有望成長至3.64元。

走出食安風暴陰霾的南僑，市場預期今年更好。

先前的劣油風暴後，南僑除公司原料已經證實為可食用使營運恢復正軌外，受惠強冠及正義所供應的烘焙用油在食安風暴後之轉單效應，加上在中國油脂市占率漸提升、當地烘焙需求續成長、及棕櫚油成本低檔等因素，營運展望較佳，預估2015年每股獲利可成長至3.78元。

另外，高防禦性族群也吸引市場注意。

其中，微星在估值低、現金殖利率高、今年PC又具轉機性，因此成為防禦族群的代表。

法人預估，以微星去年每股獲利約可達3.79元計算，目前股價本益比低於品牌合理評價的10至12倍區間，並考量1月為主機板旺季，加上現金殖利率近9%，建議逢低進行布局。

註： ● 為符合條件，Ｘ為不符合條件 資料來源：CMoney法人決策系統 記者魏興中、王皓正／製表

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2億口 期市交易創新高

台灣期貨市場去（民國103）年，全年交易量為2.02億餘口，不僅刷新100年1.83億口的前次新高紀錄，而且創下台灣期貨交易所成立以來最新高量，並為歷年來首度突破2億口大關，表現相當亮眼。

期交所統計，103年度全年交易量為2.02億餘口，日均量為81.6萬口，分別較前一(102)年成長32.1%及31.04%。其中期貨商品全年交易量較前年成長15.3%，選擇權商品全年交易量較前年成長38.7%。

台指選擇權、台股期貨、小型台指期貨及股票期貨等四大主力商品中，以股票期貨成長力道最為強勁，全年交易量為950萬口，較前年大幅成長逾74%，日均量達3.8萬口；其次為台指選擇權，全年交易量為1.5億口，較前一年同期成長38.7%，日均量達61萬餘口。

期交所表示，去年上半年台灣期貨市場受到現貨市場量能低迷影響，振幅及波動率頻創低點，6月甚至來到48點、6%的歷史新低，惟7月現貨市場行情開始向上挑戰高點，振幅與波動率亦自7月向上提升，較上半年大為提高，受此交易氛圍變化影響，期貨市場交易及避險需求雙雙湧現，下半年交易量快速攀升，帶動全年交易量再創高峰。

期交所去年推出各項新商品、交易機制及獎勵活動等措施，亦激勵交易量成長。相關措施包括：一、針對股價指數類期貨、股票期貨、台指選擇權等商品，推出多項獎勵活動；二、股票期貨部分，於5月2日納入上櫃股票標的，及10月6日推出台灣50、寶滬深及FB上證等三檔ETF期貨，標的增多，符合交易人多元化交易需求；三、持續因應市場變化，調整造市者制度，及去年底上線之議價申報鉅額交易制度發酵，增加市場動能；四、積極辦理海外招商，以吸引外資參與國內期貨市場。此外，5月15日於歐洲期貨交易所掛出歐台期及歐台選，淨未平倉部位轉回台灣期貨市場亦對交易量有貢獻。

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台股四利多 曾銘宗喊旺

元旦假期結束，台股今（5）日開紅盤、啟動元月行情，金管會主委曾銘宗持續看好台股表現，他表示，從資金動能充沛及總體經濟環境佳等四面向來看，台股第1季表現仍相當穩健，應會反映該有的基本面。

台股今天將迎接2015年第一個交易日，市場期待元月行情指數能否衝高，曾銘宗昨天表示，不便對指數表達意見，不過，總體經濟環境及基本面都相當不錯。

他表示，從四面向來觀察，台股第1季表現仍相當穩健，包括第一，今年景氣跟去年類似，經濟成長率在3.4%左右；第二，今年上半年目前看來，應該是不會升息，市場資金動能充沛。

第三，在總體經濟環境不錯情況下，上市櫃公司基本面並無變化，營收跟獲利也應該會有一定幅度的成長。

第四，近來外資目前並無大幅匯出，到目前外資累積淨匯入有1,925億美元，並沒有太大的變化。官員表示，12月單月外資匯出入情況，還差最後一天的數字還未出來，但就算淨匯出，金額也是不大。曾銘宗表示，今年上半年股市表現、尤其是第1季仍是相當穩健，會反映應有的基本面。

對於農曆年前資金寬鬆，台股會否有所謂的「紅包行情」？曾銘宗表示，尊重市場機制，主管機關關注的是有無反映基本面。

2014年台股封關前一天，曾銘宗對於會否有「封關行情」也強調，只會有「基本面行情」，上市櫃公司獲利相當不錯，台股早晚會反映該有的價格。

曾銘宗明日將提前舉行年終記者會，對外說明未來一年金管會施政重點，包括重頭戲之一的「股市揚升計畫」等，都是市場關注焦點。

資料來源：CMoney 單位：% 記者周克威／製表

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買盤縮手觀望 台股9300點得而復失

台指期週二下跌23點收在9286點。價差方面，台指期正價差縮至17.57點，電子期正價差縮至0.82點，金融期正價差縮至2.19點，1月摩台期正價差擴至1.48點。由籌碼面來觀察，三大法人於現貨市場買超12.86億元；而在台指期淨部位方面，三大法人多單減碼3289口，淨多單降至11080口，其中外資多單減碼3615口，淨多單降至10873口，自營則是空單減碼572口，淨空單降至184口；另外十大交易人中的特定法人，全月份台指期多單加碼125口，淨多單升至8747口，整體而言，法人與大額交易人對台股後市仍維持中性偏多看法。

行情走勢方面，受到摩台結算與元旦長假在即的影響，週二台指期以平高盤開出後不久，指數隨即因買盤縮手觀望而回檔走跌失守9300點，直到5日線附近才在多方抵抗下止跌回穩，之後盤勢轉為橫向整理直至收盤，終場台指期就以下跌的黑K作收。由技術面來觀察，週二大盤開高走低且留上影線，成交量能亦因買盤縮手觀望而萎縮至714億，連兩日無法有效站穩9300點，短線反壓浮現，多頭若未能盡速補量上攻，則指數有回檔整理之可能，因此操作上建議以5日線為多空操作依據，並請善守停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，1月份買權集中在9600點，賣權集中在8800點。未平倉量部份，買權大量區集中在9600點，而賣權大量區集中在8900點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.24降至1.18，大於中性值1但小幅拉回，反應選擇權籌碼面偏多結構高檔遇壓。1月買權平均隱含波動率由10.74%降至10.53%，賣權平均隱含波動率由11.73%升至12.29%，在盤勢持續朝偏多格局發展的背景下，操作上建議於9100-9400點以買權多頭價差策略因應。

近期上市的台灣50、寶滬深與FB上証等三檔ETF期貨，以FB上証成交量3376口為最活絡商品。

本文轉載自http://news.cnyes.com

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OTC連四紅 拚亮麗封關

歷史經驗顯示首季最犀利

蘋概、半導體、文創可留意

2014年封關在即，面對休市四天時，國際市場的諸多變數，台股昨（30）日量縮整理，但櫃買OTC指數仍拉出亮麗的連四紅走勢，今年有望有相對較高的指數封關。

觀察櫃買市場過去十年表現，第1季行情表現較佳，並在大戶條款暫緩實施中，後市依然可期。

元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，今年7月以來，OTC指數呈現價跌量縮走勢，月平均成交金額從6月的335億元降至11月的171億元，OTC指數也由153.5點回落至130.6點，累積跌幅為14.9%。

不過，12月櫃買指數在成交量能回升的帶動下，不僅指數上漲，12月平均成交金額亦見明顯提升。

李孟霞表示，隨著市場高度關切的證所稅「大戶條款暫緩三年案」確定立院三讀修正通過，制約指數回升的陰霾逐漸消除，資金量能可望回升，為櫃買指數帶來支撐。

此外，觀察過去十年櫃買指數表現，第1季平均報酬率為4.3%，優於第2季的1.0%、第3季的-0.7%以及第4季的-0.003%，顯示櫃買指數第1季表現普遍向上，若再搭配量能持續穩健回升的帶動，2015年第1季櫃買市場表現可期。

群益中小型股基金經理人吳胤良指出，先前壓抑市場資金動能的大戶條款已解套，市場開始期待明年業績成長或轉機股的表現，均造成短期股市具備往上的動能。

近期資金轉流入中小型股，個股表現優於大盤、也優於權值股，年底適逢作夢行情發酵，中小型股將具較多想像空間。

預期此偏多走勢將可延續到農曆年前。看好蘋果概念、半導體、文創、節能等，非電部分則可多留意生技、電機、水利環保、營建等族群。

資料來源：CMoney 記者周克威／製表

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台股封關 有望四線收紅

台股今（31）日封關，財金首長看好明年台股行情，財長張盛和表示，國內基本面不錯，看股民是否能拿個小紅包，他看好明年台股表現：金管會主委曾銘宗也說，上市櫃公司獲利相當不錯，台股早晚會反映該有的價格。

由於外資近兩個交易日在台股買超130億元，在耶誕假期間對台股偏多，昨日摩台期結算也是相同的結果，估計今日在外資可望繼續作多，加上內資近來亦是偏多，集中與櫃買OTC兩個市場的周、月、季、年四線有望同步收紅，大盤指數力攻9,300點，爭取元月行情的好采頭。

立法院財委會昨日與財金部會首長餐敘，中央銀行總裁彭淮南、張盛和及曾銘宗等首長都與會。台股今天將封關，頗受關心，曾銘宗對此表示，不會有所謂的「封關行情」，只會有「基本面行情」，台灣今年上市櫃公司獲利相當不錯，台股早晚會反映該有的價格。

曾銘宗還說，昨天台股成交量只有712.4億元，是因為外資在休假，元旦後成交量會恢復正常。

對於會否出現封關行情或元旦行情，張盛和則說：「一般是認為還不錯，我也認為還不錯。」

展望明年台股的表現，張盛和樂觀表示，應該是不錯，經濟基本面都還很好，成長率都不錯。他說，12月出口他還沒看到完整數字，但應該會正成長。

張盛和表示，今年經濟成長率及出口維持不錯，出口連十個月正成長，國內外利空因素都平息了，明年經濟成長是否能更上一層樓，要看民眾與市場的信心。

台新投顧總經理莊明書認為，只要凌晨收盤的美股S&P指數跌幅在0.5%之內，蘋果、DRAM，以及台積電、日月光與友達的ADR都不致重挫，評估可能會翻黑的周線也會收紅，可望四線全收紅。

台股力拚四線收紅，取決關鍵仍是外資操作。國泰期貨副總錢冠洲認為，外資尚未全數歸隊，本周成交量僅稍微加溫，台指期淨多單昨天雖減碼4,000多口，但仍維持在萬口之上，外資對後市仍是偏多看法。

經濟日報提供

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外資歸隊 點燃元月行情

巴克萊、里昂喊多華亞科、致伸

政策利多熱炒 可望推升後市

外資先前休假，台股一度出現異常的窒息量，本周外資分析師陸續收假，巴克萊、里昂證券等再度加入台股戰局，歸隊第一炮分別喊多人氣股華亞科、致伸。外資研究機構引領國際資金率先歸隊，搭配台股進化為5秒搓合一盤、可望放寬漲跌幅限制等政策利多，可望提前開啟台股農曆年紅包行情。

往年12月底進入耶誕假期，不論是國際基金經理人，或是外資券商研究機構的分析師，多在此時放年假，台股氣氛也會較平淡。但當耶誕節假期過後，外資圈分析師陸續回到崗位，搭配國際資金年底悄悄回補台股，開始推升元月行情、農曆年行情想像空間。

里昂證券科技產業分析師陳淑玲指出，高階揚聲器委外代工趨勢持續，2013年至2015年高階揚聲器的ODM市場年複合成長率高達45%，致伸是最主要受惠者，維持「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價46.6元。

致伸另一架營運引擎則來自鏡頭模組，里昂指出，根據致伸經營管理階層看法，2015年第1季受惠小米、魅族、OPPO訂單帶動，致伸光學鏡頭模組營收可望季增二成。

巴克萊證券科技產業分析師侯明孝，則是根據華亞科經營管理階層對與美光的新年度合約看法，分析議價公式應無重大改變，不僅如此，華亞科未來還可望分享到更多利潤，有助消弭市場對華亞科獲利預期的雜音。巴克萊證券目前對華亞科的看法依舊正向，推測未來12個月合理股價高達70元。

台股市場分析師認為，外資歸隊之後，無論是現貨還是期貨仍明顯偏多，後市投資人仍可以持續追蹤外資近期歸隊之後積極布局個股。

資料來源：各外資券商研究報告 記者簡威瑟／製表

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台指期 外資回來了

台指期昨（29）日在外資歸隊帶動下，一路拉升衝破9,300點，終場上漲59點，以9,314點作收，日線連五紅。專家指出，期現貨目前只差點火表態，多方氣勢如虹，目前沒有看空理由。

台指期昨日正價差縮至27.72點，電子期上漲3.9點，收在371點，正價差擴大至1.38點；金融期上漲3.2點，收在1,083.2點，正價差縮至1.91點；摩台期上漲4.2點，以344點作收，正價差擴至1.07點。

在台指期淨部位方面，外資多單加碼4,720口，淨多單升至14,488口，現貨部分同步買超108億元。

群益期貨協理林昌興指出，突破頸線9,250點以後，接下來就是要挑戰9,500點。外資期貨淨多單上升到近1.5萬口水位，不過因周一現貨成交量僅827億元，可見外資尚未全部歸隊，如果指數要繼續上攻，成交量須補量到千億。

林昌興預期，本周加權指數將緩步上揚，封關仍有機會收紅。第4季指數神龍擺尾，從10月8,500點一路上升至年底，漲勢可望延續到明年第1季。

下周新曆年開始，外資全數歸隊後，可望有一波回補行情，只要現貨成交量達到千億量能，加上台股今年企業獲利創新高，有機會上看9,500點。

林昌興分析，近期盤勢都是期貨強於現貨，期貨一直是正價差，期貨帶現貨下，這波漲勢已從反彈格局成為上漲格局。

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