谷月涵：4利基 電子多頭到年底

　iPhone 6推出後，今年以來科技股多頭走勢將告一段落？花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）昨（28）日指出，基於4項因素考量，今年以來股價表現強勢的科技股多頭走勢可望持續下去，且具成長題材的大型科技股股價表現會相對較好。

　谷月涵現階段建議旗下客戶買進標的包括：台積電（2330）、大立光（3008）、日月光（2311）、群創（3481）、台新金（2887）、群光（2385）、安成藥（4180）、振樺電（8114）；並建議避開中華電（2412）、漢微科（3658）、新普（6121）。

　谷月涵指出，科技股已非昔日「吳下阿蒙」，基於下列4項因素考量，多頭走勢仍可望持續下去：

　一、科技股長達8年的投資價值走跌（de-rating）走勢在今年已出現反轉：過去8年來，科技股投資價值與權重一路走跌，主因對PC需求趨緩的疑慮，自2006年高峰以來至2013年底表現劣於大盤達20％。影響所及，外資持有科技股市值比重更由2009年底的65％降至2013年底的55％，可望持續拉升。

　二、蘋果新產品將改變今年科技股季節性效應：隨著兩款iPhone 6、12.9吋iPad、新款iPad mini的陸續推出，科技股旺季效應可望一路持續至明年第一季，因此，過去8年來科技股股價高峰大多落在8至9月的情況今年可能不適用，年底前都有行情可期。

　三、小型股崩壞，具成長題材的科技股取而代之：2012至2013年幾乎是小型股的天下，帶動投資價值一路向上攀升，今年以來國際機構投資人避開小型股的心態若未改變，將有利於大型科技股表現。

　四、稅制改革降低企業配發現金股利意願，高現金收益率題材已不再：由於政府將開始實施現金股利所得扣抵稅率減半，企業配發現金股利意願將會降低，進而壓抑現金收益率與ROE表現，國際機構投資人在台股選股對象將由高現金收益率股轉向成長性科技股。

 本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20140829000241&cid=1203

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MSCI權重盤後生效 防大甩尾

台股下半年利多 專家：守穩9,000點

台股本周步步攀高，今天開盤一度站上9500點，但不敵沉重賣壓，9點半後跌落平盤之下震盪。基金經理人表示，第二季財報的基本面利空已經消化，進入下半年旺季，獲利成台股支撐，下半年可望在9000點之上震盪盤堅。

174檔台股基金 8成正報酬

台股歷經第二季財報、高雄氣爆、基亞事件後，跌勢已陸續反應完畢，統計到昨(27日)，本月以來加權指數上漲1.82%、OTC指數下跌3%，電子指數上漲3.35%。174檔台股基金，本月來隨大盤反彈，八成以上繳出正報酬，由於電子指數走勢相對強勁，造就本月來表現最佳的前10名基金，多以科技型基金居多。

統一台灣動力基金經理人林彥良表示，國際地緣政治風險降溫，使得外資買盤陸續回溫，加上下半年有地方選舉，政策作多機會高，激勵大盤成交量增溫，指數走高。預估在選舉利多支撐下，到年底之前，台股能維持高檔格局。

對於選舉行情，台新2000高科技基金經理人沈建宏持有不同看法，他認為選舉的不確定性，可能造成投資人觀望心態，因此選舉前大盤多在高檔盤堅，應該在選舉結果出爐後，台股才有機會挑戰前波高點。台股基本面利空出盡，下半年電子旺季有助獲利提升，加上電子新品上市，基本面成為台股最大支撐。

台股歷經一波下跌，許多投資人已經獲利或停損出場，面對目前的行情，應該如何操作？林彥良認為，空手者想進場，可從市場焦點題材族群找尋有業績動能的績優股，例如9月將有新機上市的蘋果概念股，趁股價有回檔時承接。沈建宏看好，蘋果概念股、金融股，以及11月可能開始討論的中國十三五計畫，相關政策受惠股。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=289053

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巴克萊：大選行情到 看好內需消費

 蘋概股 看好程度降低

巴克萊證券出具最新台股策略報告指出，台股近期從9500點拉回是相當健康的情況，主要是因為本土法人調節估值偏高的非電子中小型股，在這波賣壓中，巴克萊證券認為是加碼、建立部位的好時機，尤其看好台灣內需消費類股，以及部分電子股，認為在年底的大選前，投資人可以調整手中的持股，達成電子與非電子占比平衡的配置，且降低對蘋概股看好的程度。

大選期間 建立非電族群部位

巴克萊證券指出，在過去12年間的三場市長大選期間，選前2到3個月股市表現通常都走強，因此認為應該趁機多建立非電族群部位，同時應該調節部分蘋概股以及捨棄漲勢落後的個股。

巴克萊證券進一步分析電子與非電族群基本面指出，在電子類股當中，像是半導體與硬體業獲利上修的空間已經縮小，到了明年恐怕無法再讓市場驚艷；但反觀非電族群在中國經濟趨穩的情況下，基本面已落底。

巴克萊證券對各族群的評價也提出最新修正，對半導體產業目前是中立看待，對電子硬體業也不像過去那麼樂觀，降低在傳統電子供應鏈廠商的曝險，且認為反而應該留意內需消費、金融與替代能源等個股。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=287209

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超跌中小股 可留意

大盤分析

歐美股市漲升帶動下，亞股昨(27)日紅通通一片，台股跟著跳空開高，電子、金融、傳產三大族群齊聲慶賀，指數輕鬆飛越9,400點，終場上漲91點，以9,485點作收。與此同時，近期壓抑的量能也明顯升溫，成交量增至新台幣1,152億元，創7月30日以來最大量，顯見人氣回籠，高檔換手意願轉強。

在內外資攜手下，昨天大盤由電子股擔綱多頭先鋒，電子指數大漲逾1%，並連續第三個交易日站穩季線之上，讓台股後市吃下一枚重要定心丸。進一步觀察最近10個交易日，三大法人有八天站在買方，且其中六天都是同步買超，透露其籌碼相當穩定，且偏向持續加碼的態度，成為支撐盤勢緩步再攻的穩定力量。

投資建議

指數上檔將進9,500~9,600點區間位置，也是前波大量套牢區，解套賣壓仍有待化解。

目前市場資金依然向大型股靠攏。然而，待未來大盤向上攻勢更加明確，多頭部隊火力全開時，部分業績優異、股價超跌的中小型股，漲升機會相對大。

類股方面，iPhone6手機發表進入倒數計時，9月進入正式鋪貨期的蘋果概念股，在電子族

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雙利多 藍寶石股價勁揚

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自營商大買超 建大最火

自營商昨（26）日罕見大買51億元，創下至少是2008年以來單日最大買超，引起市場矚目。

根據統計，自營商買超最大的一檔即是建大，成交金額約32億元。

建大主要業務是製造輪胎，包括汽車、機車與自行車，最近基本面表現良好，上半年每股稅後純益超越正新，同時印尼擴產積極，顯示訂單能見度高，唯一的疑慮是美國對大陸進行輪胎傾銷案的調查，近期可望有眉目。

據證券公司資深自營部高層表示，買超金額的三分之二應為被動式買盤，包括權證避險以及ETF的造勢買盤。

自營商昨日擴大買超至51億元，大過外資買超31億元，此現象相當罕見。不過，證券公司資深自營部高層透露，台股行情雖轉好，但並未熱絡到吸引自營商加大投資部位或積極短線進出，近期同業之間持股比率仍偏低，多數採取觀望保守的操作模式，研判昨日自營商買超的大量，應是來自被動式買盤。

首先是券商發行的權證避險回補需求，另外，近期指數型商品，包括中國大陸ETF及台灣50ETF交投熱絡，加上台灣高薪100指數掛牌，因而存在不少造勢買盤。

事實上，從被動式買盤角度觀察，其中權證市場隨著近期台股反彈行情加溫，加上不少投資人開始轉用權證參與個股的除權息行情，帶動近五日權證市場成交金額始終維持在33億元以上水準，昨日更攀升至40.1億元，占大盤比重升至3.5%。

而且近期大陸股市轉趨熱絡，滬港通即將上路，相關指數型商品，如大陸ETF等，表現價漲量增；台股反彈也增強台股指數型商品如台灣50ETF交投趨熱。由於相關被動式買盤擴大交投力道，引動自營商買超動能轉強，成為市場關注焦點。

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台指期 追價買盤縮手

亞股昨（26）日除了韓股之外也普遍下跌，因此，美股的上漲並未帶給台股太多激勵效果，就在近期領漲的金融族群熄火下，各類股漲勢也較為溫吞；台指期早盤一度帶量上攻，但微幅創高後隨即遭壓回，又重新陷入狹幅震盪的僵局。

昨天台指期全日振幅僅有33點，上周以來已連續多個交易日出現極度狹幅的震盪，由此不難看出市場依然充斥觀望氣氛。

終場扣除掉除息影響點數後，期現貨實質正價差收斂至23點，也顯示出期貨市場追價意願縮手。

觀察法人籌碼變化，三大法人連續三個交易日同步買超，其中外資連八買，昨日在現貨市場再度買超26.7億元；在台指期淨部位方面，外資連日逢高加碼空單1,094口，使得目前外資在台指期的淨空單上升至5,631口，整體來說，法人對後市看法仍分歧。

元大寶來期貨認為，台股現貨市場昨日成交金額增加至898億元，高檔換手意願略見升溫。

可以留意到近期領漲並率先創新高的金融期攻勢熄火，再加上本周摩台期結算前，表現相對台指期疲弱，也是多方隱憂。

不過在另一方面，電子期與非金電期盤中都續創反彈以來新高，顯示多頭其實仍有可用之兵。

台指期攻擊步調在9,400點關前受阻，但日線仍維持高低點上移的多頭慣性，且下方還有短期均線多頭排列保護。

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OTC跌破年線 反彈有望

櫃買市場先前因生技股重挫，指數一度跌破年線支撐，根據歷史經驗，以往櫃買指數只要跌破年線隨即反彈，未來持續上漲的機率高。

法人認為，現階段的櫃買指數正處於跌破年線後的反彈多頭格局中，只要能站上140點關卡及月線支撐，對未來持續上攻將有很大助力。

群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，7月以來類股籌碼大幅換手，以中小型股為主的櫃買市場成為殺盤重心。

而18日櫃買指數跌破240日均線，22日隨即彈回，但指數多頭排列趨勢並未改變。

統計2000年以來，當櫃買指數處於多頭排列，短線跌破再彈回240日線後的指數表現，半年內上漲機率高，因此後續觀察重點將在多頭排列能否維持，若能維持，短線回檔都是加碼點。元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，櫃買指數7月以來因電子股漲多回檔而率先走弱，代表櫃買指數大型股的富櫃五十指數，受權重第二大的生技類股拖累，表現弱勢，不過近期已見多數生技股反彈。

而半年報公布完畢後，未來仍要留意一些本益比偏高的中小型股是否有基本面支撐其股價走勢，整體來看，選股仍優於選市。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，電子股主流態勢不變，但各產業互異，IC設計因客戶大多提前在第2季備貨，第3季表現將較持平，手機、電源管理與TFT驅動IC相關晶片表現較佳；個人電腦與筆電部分，換機潮可望延續至第3季，且來自企業端的需求依然強勁，相關個股仍有表現空間。

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高薪100指數 10大咖出列

證交所昨（25）日公布「台灣高薪100指數」，包括台積電、鴻海、中華電、富邦金、中信金、台新金、兆豐金、南亞、中鋼、廣達等名列前10大，象徵上市公司中最照顧員工的「幸福企業」。

金管會主委曾銘宗表示，未來每年6月都會重新篩選100家符合條件公司，並計算成分比重，希望能帶動國內企業加薪風潮，讓公司能夠留住人才，進而驅動產業升級、增強創新能量效果。

證交所指出，「高薪100指數」是以集中市場掛牌的本國上市公司為母體，先刪除最近1年日平均交易金額最小的20％公司，再進行「高薪」及「獲利」篩選。

在「高薪」部分，是以不含董監事、從2011到2013年的員工福利費用，包括薪資、勞健保、退休金、旅遊津貼等項目，計算出平均金額，選出所有企業最高的前1/3。

「獲利」方面，則須符合近3年稅後淨利平均為正數，以及近1年每股淨值至少10元。

「高薪」、「獲利」皆符合的公司，最後會以「員工薪酬總額」排序，選出前100家公司，再經過調薪幅度、淨利等加權計算選出前10大企業。例如員工人數少、平均福利費用卻高，就可獲得較高的加權；或是稅後淨利較其他公司亮眼，也能取得較高權重。

曾銘宗提到，統計從2009年以來，「台灣高薪100指數」年化報酬率可達10.56％，比起同一時期的「台灣50指數」9.43％，以及大盤9.3％都還要好。 若比較波動度，「台灣高薪100指數」為14.81％，同樣低於「台灣50指數」15.84％，與大盤16.46％。

高薪指數基期為2014年8月11日，基期指數為5,000點，昨天首日發布指數收5,159.55點，小跌5.97點。

曾銘宗強調，公布「台灣高薪100指數」和前10大成分股後，希望藉此鼓勵企業比照加薪，將獲利回饋員工，善盡企業社會責任，後續還有助投信業者開發衍生性金融商品，創造三贏。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20140826000032&cid=1206

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