外資減碼 小型股、利基股、題材股當道

    行情展望：Fed會議對「明年升息」發出強烈訊號，放棄維持利率近於零「一段相當長時間」保證字句，在決定何時升息上將採取「耐心的」作法，將「相當一段時間」與「耐心」合起來解讀就是4月底到6個月內，搭配明年會議日期，預估4/30與6/18將是正式升息的黃道吉日。而資本市場反應會在升息前，Fed認為美元與石油震盪衝擊從俄羅斯、歐洲到亞洲，美國本土經濟應該是受惠者，暫無更動升息計畫的打算。

　本週風暴中心俄羅斯股匯債市震盪激烈，俄羅斯股市自今年7月跌破季線後，9月與11月兩度試圖收復季線，但都「剛好」出現國際級大利空引爆波段賣壓，俄羅斯危機仍在，成為歐債風暴三部曲「五軍大戰」（石油、盧布、利率、糧食與外債）。

　由於日股大漲，韓股下半年走勢疲弱，12月韓股回到10月份低檔區（約當台股8,500點位置），台股相對韓股修正幅度不足，代表外資賣壓仍在，台股中線仍可能回檔至8,500點。其次，韓國最大權值股三星電子基本面手機營運成長趨緩，股價自5月修正到11月跌幅達28％，11月起亦能反彈1/2，代表亞洲政府積極因應市場諸多重大變數，日本QQE寬鬆、油價暴跌等，市場資金充沛，亞洲政府以防止金融風暴應變等級進行護盤，抵抗外資賣壓權值股，個別公司基本面利多利空影響程度相對變小。

　外資12月對台股投資策略受到中國股市噴出走勢影響，外資在現貨與期貨都轉趨為賣方，例如12/10外資單日賣超113億元，12/17賣超擴大到206億元，賣超個股皆是外資長線佈局未實現獲利豐厚個股，放假氣氛濃，短線外資保守，成交量一定衰退，與大戶條款無關，不過外資放假時間到封關前後，也是內資積極作價的旺季。長線則看外資會不會回來？何時回來？將形塑2015年台股面貌。

　操作建議：

　證所稅大戶條款延後3年交由新政府再決定，僅剩象徵意義「名存實亡」。九合一選後證明政策面都進入實質停滯階段：大戶條款、房地合一稅、公公併等都要等2016年再說，甚至服貿與貨貿的進程也停滯。

　本週三指數一路下滑，融資卻因大戶條款預期心理進場攤平續增14億元，代表籌碼面不穩定，市場聚焦利基型小股、轉機股、低價股，小型股表現空間大於大型股，主因是年度績效壓力與財報空窗期，電子小型股集中在IC設計、零組件，及網路服務（含電子商務），其中IC設計具備集團色彩，營運容易受單一產品題材而大起大落，為投信基金最愛。

　短線依題材可操作方向包括航運、生技、營建、汽車電子、IC設計、光通訊與寒冬概念股。此外，油價下跌與台幣貶值對生產廠商與出口廠商本季營運財報可望優於預期，激勵集團作帳表現。

本文轉載自http://money.chinatimes.com/news/news-content.aspx?id=20141219000168&cid=1203

投信作帳 力拱13檔

台股今年先盛後衰，昨（17）日一根長黑重挫跌破所有均線，外資大撤退，內資投信仍要力拚年底績效；篩選投信持股比重超過9%、且近十個交易日投信買超，有國統（8936）等13檔年底投信合力作帳股。

2014年台股即將進入尾聲，外資為今年大贏家，重壓股績效都相當優異；投信轉而布局具有利基及轉機的中小型股，衝刺基金的績效。

篩選投信持股超過9%以上、且年底前持續加碼的個股，有國統、華星光、立端、創惟、聯鈞、中磊、鐿鈦、帛漢、旺矽、艾訊、劍麟、鈊象、嘉澤等；上述個股為中小型股居多，營運有爆發性、轉機性及股性也較活絡。

其中光纖廠華星光受惠於中國市場對GPON的需求維持不墜，11月單月營收創歷史，表現一枝獨秀，吸引投信加碼，目前整體投信持股比重達22.69%，相當高。華星光目前進入擴充產能階段，購入的機台在2015年第1季會進廠完成測試，第2季可望量產，將直接挹注營運，潛在的營運想像空間大。

聯鈞建置的機台也與華星光一樣，將在2015年第1季會進廠完成測試，第2季量產，也是投信作帳股的名單之一。

至於劍麟部分，受惠汽車事業的成長以及展家事業新增訂單，法人估明年營運將保持強勁增長動能，2015年EPS將達8.47元，股價尚有潛在上漲空間。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5710&art_id=585127

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曾銘宗看台股 最少上9,000

大戶條款延後三年上路，金管會主委曾銘宗昨（17）日表示，大戶未來一、二年會回來，這次金管會讓步，到二年後接近準備實施時，若成交量再出現萎縮，那大戶條款可能會廢除。

他並強調，台股不到9,000點，即是未反映上市櫃公司基本面的營運績效。

大戶條款將延後上路，大戶資金何時會回來？曾銘宗說，資金出去後再回來，安排上有一定需要的時間，大戶條款爭取三年延後上路後，未來一、二年，相信大戶會陸續回來。

對於延後三年或五年的效益差別，他說，延後時間愈長，對心理面、實際面的影響會比較小。

未來三年若成交量未上來，是否代表大戶條款不是影響股市主要因素？曾銘宗說，未來這二年若量未放大，或許未跟大戶有關，但若二年後又萎縮，就跟大戶有關，今年就是這樣。他說，若兩年後又發生類似情況，可能確定要廢掉大戶條款，屆時說不定連新上市股（IPO）交易所得都不保，這次金管會做適度讓步，二、三年後，大戶條款檢討時再看。

 

曾銘宗強調，台股基本面相當好，現在不到9,000點，真的沒有反映上市櫃公司的基本面，跌多了自然就反彈，漲多了自然就會回檔，金管會能做的是讓交易制度更透明、跟國際接軌。

大盤指數處於9,000點以下，是否太委屈？曾銘宗說，不便對股價指數再講太多。若廢除大戶條款台股可上萬點？他說，有可能，不過這是立法委員羅明才說的，不是他說的。曾銘宗強調，大戶條款延後上路，不影響明年規劃提出的股市發展方案。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=585577

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結算賣壓驟湧現 多空戰場向下移

Fed即將發表FOMC會議聲明，市場擔憂升息的可能性，令美股連續3日收黑，歐台期也以下跌作收，台股中台積電與鴻海軟腳領跌，最後一盤又再度殺低23點，買盤承接意願不高，台指期除早盤一度翻紅之外，大致都被空方打壓，顯示上檔的摜壓力道相當強勁，1月合約期現貨仍維持正價差31點，顯示期貨市場表現依然相對抗壓，但選擇權波動率震盪走升，市場風險情緒持續增溫。

觀察法人籌碼變化，其中外資賣超206.9億元，為2014/2/6日以來的最大，自營商僅小幅買超0.4億元，三大法人合計賣超212.2億元，三大法人合計近九個交易日共賣超了735.1億元；在台指期淨部位方面，結算後外資握有淨空單8,893口，恐打壓多方信心，自營商握有淨多單370口，三大法人合計共握有淨空單8,635口，不難看出法人悲觀態度相當濃厚。

週三台股成交金額增至1,060億元，量增下殺恐不利於後市表現，大戶條款決議暫緩三年實施，但量能是否大舉回籠，仍待市場態度而定。各類股期指中電子期與非金電期雙雙摜破季線支撐，金融期也摜破12/2日低點支撐，下行趨勢相當明確；台指期受到結算日壓低結算的影響，季線關卡遭到失守，下方10日均線也跌破月均線形成死亡交叉，恐對買盤進駐的意願造成衝擊，短線下方風險不小。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5608&art_id=584790

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明年台股展望：布局11大趨勢受惠股

台指期 面臨修正壓力

國際股市近日連續大跌，台股昨（16）日期貨及現貨同樣面對修正壓力，現貨出現小幅拉回，K棒留有下影線，台指期也仍維持正價差，分析師對台股短線盤勢仍以中性為主，觀察重點仍在於周三大戶條款審查及電子期能否順勢轉強。

在現貨市場方面，美股道瓊指數繼續大跌將近百點，但空方在早盤並未對台股施加壓力，反倒是在指數衝破9,000點後才順勢摜殺；指數一路震盪走低，並且在最後一盤的殺盤下，以昨日最低點作收。

在期貨市場方面，台指期午盤之前維持震盪，但是午盤過後，賣壓出籠、台指期明顯震盪走低，終場幾乎以昨日最低點作收，而全日高低差收斂至78點。12月台指期終場成交在8,981點，下跌52點或0.58%，成交量為11萬餘口。另外，12月台指期為正價差30.09點，電子期為正價差1.22大點，而金融期亦為正價差3.05大點。

類股期貨部分，非金電期昨日呈現價漲量增的狀態，金融期為價跌量縮，而電子期則為價跌量增；多空雙方角力，其中空方攻勢集中在電子期上。

就收盤的表現來看，電子期與非金電期皆收在5日均線之下，而金融期則仍收在5日均線之間，表現相對落後。

國票期貨表示，昨日三大類股期貨中以非金電期表現較為強勢，然而要是電子期無法止穩甚至繼續領跌，則台股近期最好的狀態將為低檔整理，反彈趨勢難形成。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=583016

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大戶條款存廢 看五關鍵票

證所稅大戶條款存廢，將在今（17）日立法院財委會正面對決。據記者調查，在財委會13名立委中，目前主張「只修不廢」與「廢除大戶條款」各有四人，呈現五五波，但仍有五人沒意見或不表態，存或廢的變數相當大。

立法院財政委員會今天將審查由國民黨立委羅明才等17人擬具的「所得稅法第14條之2條文修正草案」（證所稅大戶條款）。立委版本主張，將自明年起實施的股市大戶課稅門檻，應由10億元上調至50億元。羅明才表示，已做好準備，將在會中提出修正動議，刪除大戶條款，甚至進一步廢除證所稅，將視情況提上述兩版本。

據了解，財委會國民黨召委林德福今天打算把大戶條款修正案送出委員會，若雙方堅持不下，將公開表決。由於林德福傾向廢除大戶條款，若委員會決議只修不廢，全案將送院會朝野協商。

依據記者調查，目前主張「只修不廢」、提高課稅門檻的立委，包括國民黨籍的賴士葆、民進黨籍的許添財、李應元、台聯黨籍的賴振昌；主張「廢大戶條款」則包括林德福、羅明才、國民黨籍的翁重鈞、民進黨籍的薛凌；沒意見或尚未表態的則包括國民黨籍的盧秀燕、費鴻泰、孫大千、蔡正元、民進黨籍的吳秉叡。由於沒意見或尚未表態的立委居多，預料今天財委會將展開激戰，而已經表態的立委，也有可能改而支持另一版本。

因股市交易量萎縮與敗選因素，原先提高大戶課稅門檻至50億元的修法，反而已成「最起碼的底線」，有藍委甚至明指「何必為了馬總統的面子而死不修法」？金管會主委曾銘宗公開在財委會表示，贊成廢除大戶條款規定，讓藍委喊廢的氣勢更強。林德福說，因實施大戶條款造成股市交易量減少，證交稅現在一年短收300億元，兩年則有700億元，證所稅一年僅收9億元，為了證所稅而喪失證交稅，且證所稅未課外資，只課國人，這不是公平正義。

骨牌效應vs.出走效應

證所稅大戶條款今天見分曉，財政部堅持「只修不廢」，不只很多立委不挺，連同是行政團隊的金管會，也毫不掩飾其異心，選擇站在市場這面。

財政部究竟堅持什麼？徵收大戶的證所稅，估計國庫一年收不到9億元，門檻若再調高，恐怕只剩區區數億。財政部不怕國庫少收這9億元稅款，而是擔心大戶條款這條象徵性的「公平防線」，一旦被攻破，推倒大戶條款的骨牌效應，將會接腫而來

包括IPO、興櫃股票課稅的正當性，以及明年就要登場，影響國庫稅收505億元的股利可扣抵稅額減半措施；甚至即將成形的房地合一、實價課稅政策，在反改革者雷同的邏輯之下，恐怕都要接連受到挑戰。選後士氣低落的執政黨，若護不住大戶條款，餘下恐怕也無招架之力。

財政部無法棄守大戶條款，道理在此。而一心主張廢除大戶條款的立法委員們，勢必也深知，廢除大戶條款，並不是再度挑戰證所稅這一役的謝幕，只是序曲。

券商公會指出，若是大戶條款最後僅是修而不廢，對已將資金匯出國外的中實戶而言，未來可能面臨查稅問題，不願讓資金回台，即使不會被課稅的大戶，也可能為避免遭到查稅，而持續讓資金停留國外。

券商公會表示，大戶條款門檻即使上修至50億元，資金回流情況仍是極為有限，台股長期量能低迷情況仍將無法改善。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=583611

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五大族群 後市響叮噹

耶誕、元旦假期將至，今年元旦假期長達四天，加上學生寒假來臨，網路電信、遊戲、餐飲、飯店、百貨零售等五大族群，已躍居為耶誕、元旦消費受惠股，全力搶攻12月節慶商機，股價未來走勢也蓄勢待發。

邁入12月後，距離耶誕、元旦僅剩二、三周，根據歷來統計，與休假相關的線上遊戲、遊戲機、網路電信、餐飲、百貨等，每當假期時節，不但營收大幅增長，股價平均漲幅也相當亮麗，顯示節慶題材將有機會發酵。

配合各級學校的寒假接續到來，隨後又將邁入農曆春節，台北國際電玩展也預計在農曆年前登場，一連串的假期與活動，可讓在宅經濟、休閒娛樂等相關產業，成為投資新顯學。

大展證券總經理陳政元表示，在科技產業部分，耶誕元旦概念股可聚焦在線上遊戲、行動寬頻連線、遊戲機及零組件，以及搭上國外耶誕節買氣的電子書等。

線上遊戲方面，第4季原本就是線上遊戲業者旺季，包括智冠、網龍、樂陞、歐買尬等，均推出新款遊戲，在玩家反應不錯下，可望推升營運，近期遊戲類股股價也有漲升表現。

網路電信業者中華電、遠傳、台灣大等，近年除搶攻行動上網商機外，更針對智慧用戶打造行動及家庭娛樂，將旺季商機一路延伸到明年農曆年；至於電子書，如組裝業者振曜等，也可留意。

傳產部分，餐飲、飯店、百貨零售等族群，也全力搶攻節慶商機，由五星級飯店領軍，12月下旬的冬至、耶誕節餐廳訂位狀況紛紛傳出捷報，晶華、國賓、君悅、亞都等個股，第4季旺季表現將達全年高峰。

台新投顧協理黃文清指出，時序進入年尾之後，聚餐商機增加，在12月節慶、天氣轉冷等因素下，餐飲業績旺，而遠百等百貨業的年底最後一檔耶誕節商機，在近期冷氣團助陣下，業績也將增溫。

另外，特力、詩肯則是受惠於家庭節慶布置、裝潢商機，第4季同樣進入傳統旺季，表現可期。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5710&art_id=573388

外資轉空 周三結算將偏弱

台指期今日受國際股市重挫影響同步走弱，受上周五美股道瓊指數大跌逾300點影響，台指期今日開低但盤中奮力走高導致價差由逆轉正，群益期貨協理許績慶表示，由於台指期周三結算在外資轉空之下將偏向弱勢結算。

許績慶表示，由於短線上台指期已跌破選舉後的低點，跌破選後9000點上下震盪洗刷價位，顯示上方壓力沉重，由於周三台指期將結算，預料在外資籌碼鬆動伴隨價格跌破之下，短線上指數難有表現。

雖然台指期向上困難重重，但許績慶指出下檔8880點將有強勁支撐，主要因近期國際股市走勢與匯率波動息息相關，日股即在日幣強貶之後市場預期國際競爭力提升，促使日股走強，新台幣也在日幣貶值帶動之下走貶且台股同步上揚，預料指數將守住10月底日本啟動QE(量化寬鬆)的下檔鐵板區。

許績慶指出，雖然近期美股面臨創高後修正壓力，包含周邊亞股也在強漲之後必須回檔修正，自然導致台指期面臨回檔壓力，但由於台指期波段漲勢遠遠不及國際股市，所以回檔幅度自然不深，台指期盤勢維持9050~8880區間整理。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=572749

台指期 電子強勢演出

外資、自營商對作 短線形成多頭吞噬格局

若能持續領漲 盤勢將現反彈

經濟日報提供

台股昨（15）日震盪盤跌、指數失守9,000點關卡，台指期則逆勢收紅；分析師表示，現階段電子期價漲量增，金融期價平量縮，電子期表現相對強勢，若未來能維持領漲氣勢，台指期反彈指日可待。

台指期昨天早盤開低後即呈現低檔整理狀態，10點半過後開始回補早上缺口，除了順利填補外，最後一盤的拉高讓指數幾乎以最高點收盤，而全日高低差放大至113點。

12月台指期終場成交在9,036點，上漲31點或0.34%，成交量為11萬餘口，未平倉量則為4萬餘口。另外，12月台指期為正價差50.37點，電子期為正價差2.39大點，而金融期亦為正價差5.18大點。

國票期貨表示，在類股期貨部分，電子期呈現價漲量增的狀態，金融期為價平量縮，而非金電期則為價跌量縮；多空雙方各有施力點，其中多方攻勢集中在電子身上。

就收盤的位置來看，電子期收在5日均線與月線間，非金電期收在5日均線之下，而金融期則仍收在布林通道下緣與5日均線間，位階相對落後。

國票期貨指出，目前三大類股期貨中，以電子期表現最為強勢，倘若未來能維持領漲的氣勢，台指期止穩甚至出現反彈走勢將指日可待。

國泰證期研究部則認為，昨天電子期與台指期神似，開低走高後在現貨收盤前10分鐘開始急速走揚，終場收360.35點，上漲2.4點，正價差2.39點。

電子期籌碼面上，三大法人持續呈現外資看多與自營商看空對作格局，短線上雖然昨天形成多頭吞噬的格局且法人籌碼變化偏多，但考慮向上有半年線壓力下，仍宜審慎看待盤勢。

至於金融期籌碼面，三大法人的部位則無明顯調整，另外，消息面上，因美國升息與大戶條款的議題干擾，短線建議投資人偏空看待。

本文轉載自http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5607&art_id=573327